12 de diciembre de 2006 Publicado por Allan Brown, Director, Reconocimiento amp HR Systems Trabajamos duro para atraer y retener a los mejores talentos del mundo de varias maneras, y una parte de eso está ofreciendo paquetes de compensación competitivos. Ofrecemos cosas estándar tales como sueldo competitivo, incentivos en efectivo, unidades de acciones restringidas y opciones sobre acciones. Pero también aspiramos a ser innovadores. Así que hoy se anuncia un nuevo programa de compensación llamado Opciones de Stock Transferible (TSO). Al igual que con la mayoría de los programas de opciones de acciones de los empleados, el programa de Google hasta la fecha ha permitido a los empleados hacer dos cosas con sus opciones. Al otorgarlos pueden (1) mantenerlos o (2) ejercitarlos y luego mantener o vender la acción. Con el nuevo programa de TSO, los empleados tendrán una alternativa adicional: pueden transferir (vender) sus opciones a una institución financiera a través de un proceso de licitación competitiva. La capacidad de vender opciones no es un concepto nuevo - hoy la gente puede comprar y vender opciones para comprar acciones de GOOG y el stock de muchas otras compañías en los mercados públicos. Lo que es novedoso es que estamos ampliando esta capacidad para negociar opciones con opciones de acciones para empleados. Normalmente, los empleados obtienen valor de las opciones sobre acciones ejercitándolas después de la adquisición y luego vendiendo las acciones que reciben del ejercicio a un precio más alto, siempre que el precio de las acciones de la empresa se haya apreciado desde el momento de la concesión. Con el programa TSO, los empleados también podrán vender opciones adquiridas a la institución financiera de mayor oferta, que puede estar dispuesta a pagar una prima por encima de la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio de mercado de las acciones de Google (incluso cuando el precio de ejercicio Es superior al precio de mercado). La prima pagada corresponde al valor temporal de las opciones. Más sobre eso y cómo las instituciones harían esto, y por qué, está aquí. Los empleados todavía tendrán la opción de simplemente hacer ejercicio y luego la celebración o la venta de la población también. Pero si optan por vender las opciones, pueden utilizar una sencilla herramienta en línea que les mostrará el mejor precio que una institución financiera participante está dispuesta a pagar por sus opciones adquiridas en tiempo real. Con esa herramienta, theyll ser capaz de vender sus opciones adquiridas al mejor postor. Además de aumentar el valor de cada opción que reciben los empleados, el programa TSO hace que el valor de sus opciones sea mucho más tangible. En el pasado, los empleados normalmente valoraban las opciones de compra de Google basándose simplemente en la diferencia entre el precio de ejercicio de sus opciones y el precio actual del mercado (llamado valor intrínseco). Dado que Google otorga opciones con precios de ejercicio que son iguales o superiores al precio de mercado de las acciones de Google, muchos empleados no valoran las opciones el día en que se conceden. Al mostrar a los empleados qué instituciones financieras están dispuestas a pagar por sus opciones, queda claro que el valor de sus opciones es mayor que el valor intrínseco. No estamos ofreciendo este programa para todos o para todas las opciones de acciones. Google Executive Management Group (EMG) no puede participar, y solo las opciones de acciones de los empleados otorgadas después de nuestra OPI son elegibles. También debemos señalar que hemos discutido este programa con la SEC y asegurarnos de que cumple con las leyes de valores aplicables. Hemos elegido a Morgan Stanley para gestionar la subasta de estos GRT entre nuestros empleados y los múltiples licitadores, y estamos trabajando con múltiples instituciones financieras para participar como postores en la subasta. Esperamos tener este programa en marcha en el segundo trimestre de 2007. Si se está preguntando cómo funcionaría esto para los empleados, aquí hay un escenario de ejemplo. Theres más sobre la contabilidad relacionada aquí. Y para las respuestas a otras preguntas, hemos juntado un Q y un A extensos. (Usted notará algún lenguaje legal abajo, y en la parte inferior de toda la información relacionada con la que enlazamos, incluyendo esto porque presentaremos una declaración de registro con la SEC como un requisito para ofrecer este programa, y queremos ayudarle a encontrar todo De la información relacionada con esta declaración de registro). Google puede presentar una declaración de registro (incluido un folleto) con la SEC para la oferta a la que se refiere esta comunicación. Antes de invertir, debe leer el folleto en esa declaración de registro y otros documentos que Google ha presentado a la SEC para obtener información más completa sobre Google y esta oferta. Puede obtener estos documentos de forma gratuita visitando EDGAR en el sitio Web de SEC en sec. gov. De forma alternativa, Google se encargará de enviarle el folleto después de presentarlo si lo solicita llamando al número gratuito 1-866-468-4664 o enviando un correo electrónico a investorsgoogle. Google proporciona lo que se denomina GSU039s en lugar de RSU039s. No todos los empleados son elegibles para recibirlos. Un RSU es lo que se llama una Unidad de Stock Restringido. Se le otorga de inmediato, y hay un calendario de adquisición para que usted reciba las unidades. Se diferencian de las opciones de acciones en que cuentan como W2 salarios en el momento de su adquisición, y usted es dueño de las opciones de acciones, usted tendría la opción de ejercer o no hacer ejercicio. Además, hay una parte retenida como impuesto sobre la renta, de modo que usted es dueño de las acciones libres y claras. Con una opción de acciones, usted tiene la capacidad de no ejercerlas durante un período de tiempo después de que son adquiridos, y si usted elige que, entonces usted puede encontrar la opción quotunder waterquot. El precio de base de una opción de compra de acciones es el precio en el momento de la concesión, en lugar del precio en el momento de la adquisición. Así que la buena noticia es que con una RSU, nunca se quotunder waterquot - un término que significa que una opción vale menos que el precio base, y por lo tanto sus impuestos podrían ser más altos que el valor recuperado por el ejercicio. Otra diferencia es que la RSU cuenta como un ejercicio de cotización y retención, con una venta el mismo día de una porción para cubrir los impuestos. Esto significa que usted nunca va a ser quotupside downquot en sus impuestos. El estado (y fed) quiere quottheir dinero en el momento del ejercicio, y no tratará un ejercicio de opciones sin un impuesto que cubre la venta (automática e inevitable con una RSU) como una inversión a largo plazo. Las implicaciones fiscales para esto en las opciones es que si hay un colapso del mercado después del ejercicio y la retención, podría deber más dinero en AMT, cuando no es el ingreso todavía. AMT es la forma en que el estado obtiene su dinero ahora de las opciones sobre acciones en las que ha estado ejercido en el año fiscal, incluso si no las ha vendido. En la era de las bombas, muchas compañías tenían empleados que se ejercitaban y mantenían, y entonces la acción valía mucho menos que la AMT debía. En realidad tenía un amigo que tenía acciones de Netscape cerca de 300.000, pero la alimentada y el estado de California quería quottheir moneyquot basado en la valoración en el momento del ejercicio, que era de unos 60M. Así que tenía un valor de 300K, y el estado y el fed querían unos 27M, que no tenía. Así que estaba mirando a 20 años de prisión, y no estaban dispuestos a negociar (particularmente el estado de California). Así que comió una escopeta (se voló la cabeza). AMT es una idea muy mala. Esta situación impositiva no puede suceder con una RSU, pero significa que, si bien usted no tiene el riesgo a la baja, tampoco tiene la ventaja, y el mismo día la venta para cubrir los impuestos siempre se trata como una inversión a corto plazo en sus impuestos , Lo que significa que usted paga una tasa impositiva más alta También significa que la estrategia realmente común de reducir sus impuestos sobre las opciones, convirtiéndolos en inversiones a largo plazo won039t trabajo. Un acercamiento típico de las opciones sería ejercitar muy temprano en el nuevo año, diga el 10 de enero entonces usted debía una cantidad de AMT, y espera hasta algún tiempo entre enero 11 y el 15 de abril del año próximo para hacer la venta para cubrir AMT encendido El ejercicio, y porque lo vendió después de un año, las plusvalías se cargarían a la tasa impositiva más baja, lo que significa que usted tiene que vender menos. Esto anima a una gran cantidad de comportamiento de cotización y retención con opciones, que es la forma en que se meten en problemas con la AMT, como hizo mi amigo, si la acción disminuye en valor en lugar de mantener o aumentar. Volver a GSUs (Google Stock Units). La otra manera en que las UAS son diferentes de las RSU es que el monto que se otorga se escala basado en el rendimiento. En otras palabras, podría obtener más UGS si es un intérprete más alto de lo que inicialmente esperaba, como parte de su desempeño - básicamente, esto funciona como el equivalente a un bono. Tan técnicamente, su bonificación se escala basado en su funcionamiento y su concesión de la concesión de RSU, que se basa en su ranurar (piense en esto como antigüedad). Así que para ser sucinto, que el efecto de los empleados de Google por: (1) El impacto de su pago base efectiva (2) El impacto de su bono de rendimiento de pago (3) Se escalan en función de su ranura OK. Un poco más tidbits en opciones. Tenga en cuenta que la mayoría de las empresas de Silicon Valley en estos días se ocupan de RSUs, o variantes de RSUs, como las GSU, en lugar de ISOs (Incentive Stock Options), a menos que son muy tempranas startups, y don039t tienen el capital para hacer el pago de impuestos sobre Las RSUs mismas, y no han sido objeto de una OPI. Esperar RSUs en empresas que cotizan en bolsa, y ISOs en empresas privadas. Para las opciones, no haga ejercicio y mantenga, a menos que usted puede pagar el impuesto en el mismo año de su bolsillo, ya que won039t ser capaz de vender durante el período de bloqueo para los empleados, y la acción puede tanque. En términos generales, existe una técnica llamada adquisición cotizada que le permite adquirir la opción al precio base en el momento de la concesión, pero no la posee hasta que madura y no podrá obtener valor de ella hasta después de una OPV o adquisición por otra Empresa (suponiendo que la empresa no fracasa). Si va a trabajar para un inicio pre-IPO, debe preguntar si esto está disponible, ya que la carga impositiva puede ser factorizada en su compensación monetaria, y usted puede pagar la AMT inmediatamente aumentando su retención. Esto también es seguro para usted, si usted termina al revés en los impuestos, ya que por lo menos has comido el riesgo y el AMT por adelantado, en lugar de en el final de la cola. Sólo darse cuenta de que va a pagar los impuestos sobre la suma global de inmediato, y que cualquier inconveniente sigue siendo allí, pero los impuestos generalmente no será un problema para usted. Como bono, comienza el reloj de inversión a largo plazo, y cuando usted golpea su primer acantilado (generalmente, eso después de un año, usted consigue los años anteriores que vesting, y posterior vesting es month-to-month), you039re ya oro encendido Largo vs ganancias de capital a corto plazo, debe vender las acciones por más alto que su precio base de compra. Eso te ahorrará terminar en la misma posición que mi amigo hizo. Espero que esto ayude, y que algunas partes de él weren039t demasiado mórbido 6.4k Vistas middot Ver Upvotes middot No para ReproductionGoogle Opciones de stock de empleados: Las concesiones de opciones de acciones de Sequel Employee están disponibles para aproximadamente 15 de los trabajadores de cuello blanco en los EE. UU. Para muchas de estas personas , Las opciones sobre acciones representan una gran fracción de su riqueza total. Opciones de acciones han hecho muchos millonarios, pero también han dejado a muchas personas sin mucha riqueza en absoluto. Google (NASDAQ: GOOG) lanzó un nuevo programa que permite a los empleados con opciones de acciones adquiridas vender estas opciones a través de un inusual mercado interno. Si bien este es un enfoque interesante para permitir a los empleados a sacar una parte de su riqueza de las acciones de Google, demostré en el artículo anterior que los empleados que deseen vender opciones podrían recibir sólo una fracción del valor razonable de sus opciones. Tengo muchas respuestas interesantes a mi artículo. Uno de los comentarios de un usuario de nuestro software de gestión de cartera era el siguiente: Para muchos empleados de Google, las opciones, incluso en las opciones de dinero, son 99 de su patrimonio neto. Sin este programa, no hay oportunidad de diversificar un ejemplo podría ser - usted es un nuevo graduado de la universidad que se contrató por Google, que se unió en Jan06, tiene 5.000 opciones en 470. Usted no tiene otros activos. ¿Debo vender mi Google y diversificar vs mantener Google para el viaje de alta volatilidad Para algunas personas, especialmente las personas con la mayoría de su valor neto en las opciones de Google, renunciar a la valor de tiempo (10 años a 2 años) vale la pena para obtener El beneficio de la diversificación - al menos para parte de sus tenencias de Google. Este es un punto muy bueno y habla de la cuestión del panorama general de la gestión de cartera para las personas con una cantidad sustancial de su riqueza en opciones de acciones. Si usted tiene que vender una fracción de sus opciones con un descuento a través de la opción de Google con el fin de obtener una diversificación en su cartera, tal vez está bien. La pregunta, por supuesto, es cuánto vale la pena renunciar en términos del valor razonable de sus opciones para poder diversificar. Esta pregunta es responsable utilizando técnicas financieras estándar. Voy a presentar un caso sencillo en el que un tenedor de opciones de acciones de empleados de Google desea evaluar el compromiso relativo de vender algunas o todas sus opciones (a través del nuevo programa de Google) para poder diversificarse en otras participaciones. Imaginemos que tenemos un empleado de Google (llamado Jane) que tiene 1.000 opciones en acciones de Google con un precio de ejercicio de 470 que expirará el 13/4/2015, dentro de ocho años (a partir de la redacción de este artículo). Primero tenemos que ser capaces de valorar estas opciones. En el momento en que se está escribiendo, las acciones de Google se cotizan a 466. En este artículo reciente le expliqué cómo valorar las opciones a largo plazo. Primero, pruebe su modelo de valoración de opciones sobre las opciones listadas (es decir, las opciones que actualmente se cotizan en el mercado) para asegurarse de que su modelo coincide con los precios de mercado. Las opciones de llamadas con más antigüedad para Google expiran en enero de 2009. He calibrado mi modelo de valoración para que coincida con los valores enumerados en un máximo de 5. Para valorar opciones con fechas de caducidad más largas (como las opciones de Jane), podemos Ahora simplemente mover la fecha de vencimiento en nuestro modelo de valoración. Mis cálculos sugieren que las opciones de Janes valen 217 cada uno, de modo que la cartera total de Janes de 1000 opciones vale 217,000. Todo el valor de sus opciones está en el valor extrínseco (el valor derivado de la probabilidad de aumentos de precios futuros) estas opciones no valen nada si las ejercitó hoy. Cuando calculo el valor razonable de una opción con este precio de ejercicio pero con una fecha de vencimiento del 13/04/2009 (es decir, dos años después de esta escritura), el valor razonable es 99.50. El nuevo programa de Googles le permite a Jane vender sus opciones con un valor razonable de 217 por acción por 99.50 asumiendo que los compradores potenciales que hacen una oferta por estas opciones le van a pagar tanto. En realidad, no le pagan este mucho, ¿por qué pagarían a Jane el precio total cuando pueden comprar lo mismo con menos molestias en el mercado abierto? Por el bien de la argumentación, vamos a suponer que los compradores potenciales le pagarán este valor, sin embargo. Jane puede optar por vender parte o la totalidad de su cartera de opciones, con un valor razonable de 217 por acción para un 99,5 por acción. Lo que obtiene a cambio es la capacidad de invertir parte de su cartera en otras participaciones. ¿Cuántas opciones de Janes debería vender para poder diversificarse en otras participaciones? Para abordar este tema, analicemos el perfil riesgo / rendimiento de las opciones de Janes. Este es un ejercicio interesante. Digamos que Jane tiene 30 años y quiere mirar hacia adelante diez años, a la edad de 40 años. Invertir es todo sobre equilibrar el riesgo y el retorno, por lo que tenemos que mirar las estadísticas de rendimiento. En nuestro análisis, se proyecta que Google genere un rendimiento anual promedio de 19,7 por año. La volatilidad (el riesgo) asociada con Google es bastante alta-determinada calibrando nuestro modelo a las cotizaciones de opciones en el mercado. Dado que nuestro período de perspectivas es de diez años y las opciones de Janes expiran en ocho años, tenemos que decidir qué hará Jane con el producto de sus opciones cuando venzan. Asumiremos que Jane tiene sus opciones, ejerce las opciones justo antes de que expiren, e inmediatamente vende la mayoría de sus acciones en Google para invertir en una cartera equilibrada de acciones --- mantener 10 de la cartera en acciones de Google: Esto es Una cartera bastante genérica que consta de 10 acciones de Google, con el resto asignado a un conjunto de fondos cotizados. Tenemos 30 de la cartera en un fondo SampP500 (NYSEARCA: IVV), 20 en el fondo de mercados desarrollados extranjeros (NYSEARCA: EFA), 10 en un fondo de mercados emergentes (NASDAQ: ADRE), 10 en un fondo de índice de bienes raíces (NYSEARCA: ICF), 10 en servicios públicos (NYSEARCA: IDU) y 10 en bonos indexados a la inflación (NYSEARCA: TIP). Para realizar este análisis utilizaremos Quantext Retirement Planner QRP. QRP es una aplicación de gestión de cartera. Vamos a ignorar los impuestos para el momentalthough que en última instancia, será una consideración importante. Podemos calcular el riesgo y el rendimiento asociados con las opciones de Janes (abajo). Su valor mediano de la cartera se proyecta para ser sobre 1.2M cuando ella hace 40 si ella sostiene sus opciones hasta la espiración e invierte entonces el producto en su lista equitativa del equidad. El resultado medio de Janes se ve muy bien. Por otro lado, las cosas se ven un poco sombrías cuando nos fijamos en el resultado del percentil 20 de Janes. El percentil 20 es el valor que su cartera estará en o debajo en el peor 20 de futuros posibles. Dicho de otra manera, Jane tiene una probabilidad de 1 en 5 de que su valor de cartera sea tan bajo o más bajo que el nivel del percentil 20. Si simplemente mantiene sus opciones hasta la expiración e invierte los ingresos en su cartera de acciones, tiene una oportunidad de 1 de cada 5 de tener una cartera que está por debajo del valor actual de las opciones. Proyectamos el percentil 20 para que esta cartera sea 176K cuando Jane tiene 40 años. Su peor caso es que tiene las opciones hasta la expiración y el precio de las acciones de Google está por debajo de 470 en diez años y sus opciones caducan sin valor. En este caso, su cartera de opciones vale cero. Ahora, vamos a considerar un portafolio alternativo. Si Jane pudiera vender todas sus opciones por su valor razonable actual (sin reducir la expiración hasta dos años), tendría 217K en efectivo. Si ella invirtiera este 217K en su cartera de acciones equilibradas, ¿cómo vería su cartera en los próximos diez años que he denominado este escenario como Cartera de Acciones en el gráfico de abajo. Nota: las curvas de salida de los gráficos se han suavizado ligeramente con fines ilustrativos. Si Jane puede sacar su dinero de las opciones de Google (a valor razonable) e invertir en la cartera de acciones de muestra mostrada anteriormente, tiene mucho menos entusiasmo de la edad de treinta a cuarenta. Su valor mediano de cartera es de alrededor de 600K a los 40 años, y su valor de cartera del percentil 20 es 353K. Esto es precisamente lo que cabría esperar. Tener todo su dinero en las opciones de acciones de Google es una situación de (muy) alto riesgo / alta rentabilidad. Si pudiera invertir los mismos fondos en una cartera de acciones razonablemente equilibrada, tendría rendimientos medianos más bajos, pero su desventaja sería mucho mejor (es decir, el valor del percentil 20 de 353K frente a 176K se mantiene en sus opciones). Vale la pena señalar que no hay manera de probar cuál de estas opciones de cartera es mejor. Si está dispuesto a apostar mucho, puede elegir quedarse con sus opciones de Google. Si prefiere tener menos riesgo y está dispuesto a aceptar una cartera con la mitad del valor medio en diez años, preferiría la cartera diversificada de acciones. Por supuesto, es posible construir carteras con perfiles de riesgo / retorno que se encuentren entre las que se encuentran en una venta de una parte de las opciones de Janes. Pero vamos a volver a la pista. Jane no tiene la opción entre estas dos carteras. Ella sólo puede vender sus opciones sobre acciones por alrededor de la mitad de su valor razonable en este plan de Google que realmente está buscando una cartera de valor de alrededor de 100K si vende sus opciones en la subasta de Google. Cuando examinamos ese escenario, la elección parece menos atractiva (a continuación). Cuando Jane pierde 50 del valor de su cartera de opciones de la parte superior (vendiendo sus opciones en la subasta de Google), es muy difícil recuperar esta pérdida invirtiendo en la cartera de acciones. En otras palabras, Jane es capaz de deshacerse de muchos riesgos al renunciar a la mitad del valor de sus activos iniciales y este es un precio demasiado caro para pagar la reducción del riesgo. Jane tiene una cartera muy volátil en el sentido de que posee una posición apalancada en una acción altamente volátil. Su posición es apalancada porque controla 1000 acciones de Google (en sus opciones) con una cartera que vale mucho menos que las 1000 opciones que controla. Los resultados mostrados aquí sugieren que la venta de sus opciones en el descuento muy alto que se produce cuando la fecha de vencimiento de sus opciones de ocho años se reduce a dos años simplemente no es una buena opción de inversión. Es cierto que ella tiene mucho más riesgo en una sola compañía, por supuesto, si mantiene las opciones. Esto se denomina riesgo por defecto. Si Google hace una Enron, ella está en problemas. Existe una probabilidad mucho menor de que la cartera de acciones diversificadas vaya a cero valor, lo que requeriría el colapso de todo nuestro sistema financiero. Estos casos son los casos de probabilidad muy baja que sólo podemos evaluar con gran incertidumbre --- y es por eso que estamos pegando con el resultado del percentil 20 con fines de planificación. Podría Google tener un colapso del precio de las acciones como Sun Microsystems (NASDAQ: SUNW) Sun se cotizaba a los 40 a principios de 2000 y actualmente es alrededor de 6. Un empleado de Sun dado una opción de 8 años con una huelga a los 40 en ese entonces es sin suerte. Hay un montón de empleados de Sun que estarían mucho mejor si pudieran haber cambiado sus opciones sobre acciones para una cartera de mercado diverso, incluso si tuvieran que tomar cincuenta centavos de dólar para sacar de sus opciones. Hemos examinado un caso en el que Jane tiene opciones con las siguientes características: 1) Precio de ejercicio 470 2) Ocho años hasta la expiración Como cualquiera de estas dos variables cambia, la propuesta de valor será diferente. Ahora vamos a examinar un escenario diferente. Si Jane tenía el mismo valor en las opciones con una huelga en 470, pero con vencimiento el 1/16/2009, y ella podría vender a su valor razonable, vender sus opciones es mucho más atractivo. Con opciones que vencen en menos de dos años, las opciones de Janes tienen 20 posibilidades de vencimiento sin valor (véase el gráfico anterior). Si Jane tiene sus opciones hasta su vencimiento, sin embargo, terminará con mucho más dinero en el caso mediano que si vende sus opciones hoy e invierte en la cartera diversificada de acciones. Por otro lado, está muy claro por qué Jane podría preferir vender sus opciones e invertir en la cartera de acciones diversificadas. Es probable que haya unos cuantos empleados de Google que harían este compromiso de riesgo / retorno con al menos parte de sus opciones. Las personas con grandes participaciones concentradas necesitan entender las implicaciones de riesgo / retorno de sus tenencias. Recientemente he analizado una cartera con 14 asignadas a Procter and Gamble (NYSE: PG) que el propietario deseaba mantener. Muchos inversores tienen este tipo de explotación concentrada debido al empleo en una empresa o simplemente un legado familiar que se sienten honrados de no vender. Es posible gestionar eficazmente este tipo de concentración mediante la elección de otras participaciones. Esto es, sin embargo, muy diferente de una persona con todo o la mayor parte de su patrimonio neto atado en opciones en un único stock volátil. En muchos casos, estas personas simplemente están atascadas para el viaje, pero el nuevo programa de opciones de acciones transferibles de Google, TSO, ofrece la posibilidad de optar por no participar. Un empleado de Google que esté considerando vender o no las opciones adquiridas a través del programa TSO debe considerar cuidadosamente la propuesta de valor total. El primer paso es valorar las opciones sobre acciones en términos de su valor razonable y en términos de cuánto se puede obtener de una venta de las opciones. El segundo paso es examinar cómo cambia el desempeño total de riesgo / rendimiento de su cartera bajo diversas estrategias. He mostrado dos casos en los que Jane mira o bien mantener todas sus opciones o venderlas todas. Para muchas personas, vender una fracción de las opciones va a ser más atractivo que un enfoque de todo o nada. Cabe señalar que un empleado que pesa este tipo de decisión tendrá que tener un buen sentido de las características de riesgo y retorno de las acciones de Google y la alternativa de inversión potencial disponible para desplegar los fondos obtenidos de vender sus opciones. Descargo de responsabilidad. Todos los resultados discutidos en este artículo han sido generados por Quantext Retirement Planner, un modelo matemático que combina modelos de precios de opción estándar con simulación de Monte Carlo. Los resultados obtenidos del uso de esta herramienta para las opciones a largo plazo reflejan una serie de suposiciones que pueden o no coincidir con la forma en que las opciones de precios de Google cuando se está contabilizando el valor de las opciones de subvenciones a los empleados.
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