Estrategias De Ajuste Del Comercio De Opciones

Ajustar cóndores de hierro A pesar de lo que otros podrían tratar de decirle (por lo general, cuando están tratando de vender algo), el ajuste Cóndores de hierro no es ciencia de cohetes. Usted no necesita un sistema de lujo o de formación que cuesta cientos de dólares, y confía en mí hay cientos de sitios web dirigido por los comerciantes de Internet pulido tratando de vender estos productos. No hay salsa especial cuando se trata de ajustar condors de hierro, todo lo que necesita es un par de opciones diferentes y un sistema que se adhieren a. Voy a esbozar algunas de esas opciones para usted aquí hoy (y usted no tendrá que pagar cientos de dólares por ello) Cuando se trata de estrategias de mercado neutral, no se puede hacer mucho mejor que los cóndores de hierro. Esta estrategia de negociación de opciones gana si el stock subyacente permanece dentro de un rango especificado. Lo que perjudica a esta estrategia es movimientos agudos en cualquier dirección después de que el comercio se coloca. A veces, y depende de la sincronización y cómo usted ha estructurado su cóndor de hierro, usted puede todavía montar hacia fuera estos movimientos grandes y ser provechoso. Sin embargo, en otros momentos, estos movimientos violentos pueden tener un efecto negativo en su posición, momento en el cual usted necesita tomar una decisión sobre si cerrar el comercio y tomar su pérdida, o hacer un ajuste de Cóndor de Hierro. Estas decisiones deben ser parte de su plan de comercio y usted debe saber lo que va a hacer por adelantado si se produce un gran movimiento. Lo que usted no quiere hacer, es cerrar los ojos, cruzar los dedos y la esperanza de que la posición vuelve a la ganancia. Con Cóndores de Hierro, puede perder más de lo que hace, por lo que es MUY importante que no deje que pequeñas pérdidas se conviertan en pérdidas muy grandes. Antes de llegar a la forma de ajustar un cóndor de hierro, es importante tener una comprensión general de la estrategia. Las características clave de Iron Condors son: Esta estrategia se establece mediante la venta de Bear Call Spread y la venta de un Bull Put Spread. Tienen un potencial de ganancias limitado, que se limita a la prima recaudada en el Bear Call Spread y el Bull Put Spread. Las pérdidas potenciales son mayores que las ganancias potenciales. Esta es una estrategia que tiene una alta probabilidad de éxito, por lo general alrededor de 80. Esto se compensa con el riesgo de que usted puede perder más de lo que puede hacer. Por lo tanto, ajustar sus operaciones perdedor es muy importante Usted no va a ganar cada vez con Iron Condors. Eso es sólo un hecho de la vida. Incluso con ajustes, usted todavía tendrá algunas operaciones perdedoras, como con cualquier estrategia. La consideración más importante no está incurriendo en grandes pérdidas que devuelven una gran cantidad de sus ganancias de los oficios anteriores. Para darle un ejemplo rápido de lo que puede salir mal, el 28 de julio entré en el lado de Bull Put de un Cóndor de Hierro en RUT (que ya había colocado el Bear Call Spread unos días antes), con precios de strike de 670 y 660. El tiempo, RUT se cotizaba en torno a 799. A continuación, a principios de agosto, tuvimos el colapso del mercado mini y el 4 de agosto, RUT había caído a 727. Este fue el peor escenario para mí, con el índice subyacente haciendo un movimiento fuerte Sólo unos días después de que yo pusiera el comercio. Con el riesgo involucrado, tuve que cerrar el comercio por una pérdida de 3.094. Sin embargo, unos días más tarde pude ajustar el comercio volviendo a entrar en el Bull Put Spread en 560-570 e hizo 1,222 en ese comercio que compensó algunas de mis pérdidas de la posición inicial. Cuando se tiene en cuenta esto y los beneficios del lado de la llamada de Oso del Cóndor, yo sólo estaba abajo de 828 para el mes, que fue un resultado muy razonable teniendo en cuenta la situación. Este es un ejemplo de ajuste de un Cóndor de Hierro por rodar el lado perdedor a los precios de huelga más bajos (si el lado de la llamada era el lado perdedor, se rodaría a huelgas más altas). Ahora detallaré algunas opciones más para ajustar los cóndores de hierro: Opción 1) No hacer nada y esperar a que el subyacente invierta la dirección y el lado perdedor vuelve a un nivel cómodo. Sí, esta es una opción, pero como he dicho antes, debe tener cuidado de no permitir que una pequeña pérdida se convierta en una gran pérdida. Para el comercio de RUT que mencioné anteriormente, si no lo hubiera cerrado el 4 de agosto, mis pérdidas habrían sido MUCHO mayores cuando el índice llegara a tocar fondo alrededor de 640 el 9 de agosto. La otra cosa a considerar con no hacer nada es el estrés que será bajo la duración restante del comercio y el hecho de que estas posiciones se vuelven más difíciles de ajustar cuanto más cerca se llega a la caducidad. Opción 2) Bajar (subir) a los golpes más bajos (más altos). Esto es lo que hice con el comercio de arriba, y hice lo que llamé un retraso rollo, donde cerré el comercio y luego esperar unos días antes de rodar a la huelga inferior. Esto me permitió alejarme del mercado y también recibir más prima de la opción debido al nuevo pico en la volatilidad. Opción 3) Ruede hacia abajo (hacia arriba) y hacia fuera. Por lo tanto, además de rodar sus huelgas hacia abajo (arriba), también se despliegan por un mes más. Esto le permite obtener aún más lejos del mercado y también recoger primas adicionales debido al aumento del tiempo de vencimiento. La desventaja de esto es que ahora tiene la posición abierta por un mes extra, y es posible que no quiera que la exposición se abra durante tanto tiempo. Cuando el comercio de cóndores de hierro, usted no quiere ir demasiado lejos en el tiempo a medida que los beneficios de disminución del tiempo se reducen. Elección 4) Usted podría rodar tanto el Bull Put Spread Y el Bear Call Spread. En el caso RUT anterior, además de rodar mi Put Spreads hacia abajo, también rodó abajo mi Call Spreads de 910-920 a 720-730. Esto resultó en un 897 adicional en ingresos para el mes que más ayudó a compensar mis pérdidas de la Bull Put inicial Spread pérdida. El riesgo con esto es que usted rueda las llamadas abajo solamente para que el subyacente mueva detrás en la otra dirección y entonces usted podría ser hecho frente con pérdidas en AMBOS lados del Condor. Opción 5) Otra opción que funciona, es HEDGE su posición ya sea comprando el subyacente o comprar algunas de las opciones de fuera del dinero. La manera más fácil de hacer esto es con la acción y usar delta. Suponga que su delta en la propagación de Put es alrededor de 0.15. Usted podría vender 7 acciones para cubrir la mitad de su delta actual (o cualquier relación que usted decida es apropiado). El riesgo con esto es que si el subyacente sube, que terminan renunciando a algunos de sus beneficios en el Cóndor de Hierro, pero thats el precio que usted paga por la protección, supongo. La otra cuestión es que el delta cambiará con el tiempo, por lo que es posible que necesite comprar o vender más del subyacente para ajustar su cobertura, lo que de nuevo podría erosionar parte de sus beneficios y también incurre en costos de transacción. Si opta por cubrir con opciones, podría mirar a comprar algunos pone (llamadas) más lejos del dinero que su Condor huelgas. Una vez más, el uso delta como una guía aquí. Opción 6) La opción final es cortar sus pérdidas, caminar y esperar otra oportunidad. Como con no hacer nada, esta es también una decisión que usted puede hacer, recuerde que el efectivo es una posición A veces puede ser mejor cerrar las cosas, despejar la cabeza y volver con una mirada fresca a las cosas. En este caso, usted podría elegir cerrar ambos lados del Condor, o apenas el lado perdidoso. Estos 6 escenarios presentados arriba son realmente las opciones principales cuando se trata de ajustar Cóndores de Hierro. Así pues, allí usted lo tiene, la información que tomó probablemente 10 minutos para leer que podría haber costado potencialmente usted centenares de dólares si usted estaba en un diverso sitio. Por favor, siéntase libre de compartir este post en Facebook o Twitter. Puedo publicar mis resultados comerciales cada mes, asegúrese de revisarlos AQUÍ. Heres to your ultimate success INFORMACIÓN ACTUALIZADA 9 DE FEBRERO DE 2012 Im dirigiendo una clase de coaching en el momento y tuvimos una sesión de ayer, donde nos fijamos en algunas de las opciones para el ajuste de un RUT Feb Condor Hierro. A continuación se muestra un video de 45 minutos en el que tomar una mirada en profundidad en el comercio y la forma de ajustarse de un comercio que se ha movido contra nosotros. También voy a través de los detalles de los oficios que he puesto en el último mes y cómo pienso administrarlos en vencimiento la próxima semana. Este comercio era un comercio de alerta de opción como parte de mi servicio de alerta de comercio de IQ. Fecha: 13 de enero de 2012 Estrategia: Iron Condor RUT (Half Position Size) Creación del comercio: Vender RUT 16 de febrero de 840 LLAMAR, Comprar RUT 16 de febrero de 850 LLAMAR Para 0,50 (50) o mejor. Vender RUT Feb 16th, 640 PUT, Comprar RUT Feb 16th 630 PUT para 0.45 (45) o mejor. Premium: 95 (0,95) Crédito neto o mejor. Trade Management / Adjustment Points: Puntos de ajuste si cualquiera de las distribuciones llega a 150 (1,50) y / o RUT se rompe por encima de 820 o por debajo de 680. Si esto ocurre, haré una de las siguientes dependiendo de las condiciones del mercado: Marcas / Retorno: Para este comercio estamos arriesgando aproximadamente 905 en el margen para hacer 95, para un retorno de 10.50. Este comercio será rentable si RUT termina por encima de 640 y por debajo de 840 al vencimiento. Tenemos un margen de error de 16,23 en el lado negativo y un margen de 9,95 en el lado positivo. Objetivo de beneficio: Si las operaciones de Spread bajan a 0,05 o 0,10, tomaremos nuestras ganancias. Comentarios: Im comercio justo medio posiciones de hoy como creo que el mercado se debe para un gran movimiento en breve. Si eso sucede dentro de la próxima semana, voy a añadir la segunda mitad de la posición, de lo contrario voy a mirar a este a la expiración. Técnico, el mercado está buscando un poco de sobrecompra, pero en una fuerte tendencia alcista que puede permanecer durante algún tiempo, creo que cualquier retroceso será superficial y si eso ocurre añadir la segunda mitad de nuestra posición si tenemos un buen pico en el VIX. Todavía tenemos un Bear Call Spread que expira la próxima semana, así que tenlo en cuenta al mirar este comercio. El selloff hoy ha visto un aumento agradable en la volatilidad que nos permite entrar en un buen punto de entrada. Estábamos poniendo nuestras huelgas un poco más cerca en la parte superior debido a las condiciones de sobrecompra y el hecho de que si ese lado se mete en problemas será más fácil de ajustar. Preocupaciones: Los mercados están sobrecomprados y un fuerte retroceso podría perjudicar a esta posición, por lo que la gestión de riesgos será clave con éste. Si las cosas empiezan a moverse mucho la semana que viene, quizás busque una cobertura con algunas opciones semanales. Si usted es más reacio al riesgo que usted puede desear esperar un día más o menos para entrar en el comercio en caso de que el mercado sigue rally como usted puede ser capaz de obtener un mejor precio, o mover sus precios de huelga más altos. Kjindal Hace 3 años ¿qué pasa con 8220hedging8221 su lado perdedor mediante la venta de otro crédito extendido en el otro lado para cubrir sus pérdidas potenciales Por ejemplo, estoy en un condor AAPL que ha incumplido a la pierna corta de la llamada se extendió con el reciente rally AAPLs. Bolsa de comercio alrededor de 556, y la extensión de la llamada es 555/560. Estoy considerando la posibilidad de vender el spread de venta (rentable) del cóndor original y vender un nuevo put spread con la misma fecha de vencimiento en huelgas de 550/555 con suficientes contratos de tal manera que si AAPL se mueve completamente por encima de 560 por vencimiento, el crédito de La nueva oferta vendida cubre esta pérdida. I8217m también considerando la venta de un spread 545/550 poner, lo que permite la posibilidad de 8220win8221 ambos spreads. Por supuesto, la posibilidad es que, una vez que lo hago, AAPL se mueve hacia abajo y luego tengo que repetir el proceso en el otro extremo, ampliando mis pérdidas potenciales varias veces. Pero la expiración es sólo una semana de distancia. ¿Qué piensa usted de esta estrategia? Parece una manera potencial de casi garantizar una victoria con un cóndor (una propagación gana y la otra se convierte en un punto de equilibrio). Gracias, Kumud Jindal Sí, esa es una estrategia que uso de vez en cuando, especialmente una vez que la propagación se convierte en casi inútil, ya que ya no proporciona mucha protección si el mercado mantiene la tendencia. Sólo tienes que tener cuidado de que el mercado doesn8217t invertir y poner su nueva propagación bajo presión. Tailgun Hace 2 años HI Gavin, I8217m realmente disfrutando ITIQ y han estado leyendo mi copia del curso de comercio de Cóndor de Hierro. Tuve una pregunta sobre cómo ajustar como usted lo describe aquí. ¿Cuándo es el mejor momento para enrollar (o bajar) el IC antes o como el precio alcanza la huelga corta Hi Tailgun, usted debe definitivamente ajustar antes de que el precio golpee su ataque corto. Mantenga un ojo en el delta de su ataque corto, me gusta ajustar cuando llega a 30 a más tardar. Esto puede parecer una pregunta elemental, pero si su seguridad subyacente no estaba en el precio de la huelga que usted había comprado (con los precios de la huelga de 670 y 660. En ese entonces, RUT estaba negociando en alrededor de 799. Luego, a principios de agosto, tuvimos el colapso del mercado de mini y el 4 de agosto, RUT había caído a 727.) ¿Por qué tendría que cerrar el comercio en una pérdida Si la opción vencer en 727 por qué wouldn8217t todavía ser (Este fue el peor escenario para mí, con el índice subyacente haciendo un movimiento brusco sólo unos días después de haber colocado el comercio). No sería el peor de los casos si se moviera por debajo de la pierna del cóndor Cuando el El mercado cae como que la volatilidad dispara y usted está sentado en una gran pérdida no realizada. Sí, usted podría seguir manteniendo con la esperanza de que el mercado no cae por debajo de sus ataques cortos, pero recuerde que la esperanza es una palabra peligrosa en el mercado de valores. También, asumiendo que está abajo, digamos 15 en el comercio, cuánto más dolor está dispuesto a tomar si el índice sigue cayendo Usted tiene que cortar sus pérdidas (o ajustar) en algún momento, de lo contrario las posibilidades de que explotar su Cuenta son muy altos. Piense en el 2008. A medida que el mercado de valores cayó, ¿seguiría teniendo un cóndor de hierro sólo porque su huelga corta fue de 670 y el mercado estaba en 727. ¿Qué pasa si el mercado de las brechas de 10 al día siguiente Donde la mayoría de la gente entra El problema con los cóndores es que no cortan sus pérdidas lo suficientemente pronto y continúan manteniéndose hasta que la cuenta se extinga. Andrew Hace 2 años Hello, Recientemente he empezado a vender Iron Condors y I8217m interesados ​​en estas estrategias de ajuste. Tengo una pregunta sobre la opción 4 anterior. A menudo parece ser una buena idea ajustar ambos lados del condor 8211 uno para permanecer en el rango rentable y el otro para recoger algo de dinero para compensar su pérdida de ajustar el otro lado. Aquí está mi pregunta: isn8217t 8220rolling8221 (ajuste) ambos lados de un cóndor de hierro esencialmente lo mismo que comprar de nuevo su condor de hierro (cerrando la posición) y vender un nuevo Hay una diferencia importante: creo que vas a ahorrar dinero en comisiones (Con ThinkOrSwim) y ahorrar tiempo / esfuerzo porque cerrando uno y vendiendo otro es más fácil (al menos en TOS) que rodar un lado a la vez. Por favor, corrija si estoy equivocado. Gracias, sí, básicamente, cerrar el cóndor inicial y abrir uno nuevo. Si puedes hacer eso más barato que rodar los lados a través de TOS y luego ir a por ello. Espero que ayude. Lewis hace 2 años he estado probando nuestro Condor de hierro durante unos meses, estoy probando la opción 4 también, pero me parece que cada vez que comprar y vender de nuevo, mi ROI para ese mes cayó mucho. ¿Es esto esperado o estoy haciendo algo mal Rico Balboa Hace 1 año Good article. Hay muchas maneras de ajustar un cóndor de hierro, la forma en que se ajustará depende de una gran cantidad de factores, uno importante es el título subyacente del cóndor de hierro. Si la volatilidad se acumula mucho y el subyacente va hacia abajo o hacia arriba mucho la estrategia podría ser diferente para el índice Dow30, o para un minero de oro junior. Uno es muy probable que se recuperen, tal vez incluso antes del final del día, el otro podría tomar un par de décadas o no recuperarse en absoluto. Por supuesto que usted ha hecho su tarea y sabe exactamente lo que su portfolio8217s peor caso sería la pérdida. Lokanath hace 2 meses El condor del hierro se compone de la extensión de la llamada del oso y de la extensión puesta del toro. Estos dos spreads juntos formarán condor de hierro. Después de entrar en el mercado de posición se mueve en una dirección, y sigue haciéndolo. Entonces un lado estará en problemas y otro lado será más seguro. 1) podemos rodar arriba / abajo lado seguro para ganar más prima. 2) Qué hacer con el lado problemático Mientras que la evaluación de la pérdida tenemos que considerar la posición entera del IC o el lado problemático solamente Cuál es juicioso pienso que tenemos que supervisar el lado preocupado, guardando 1 del fondo entero investible como parada pérdida. Luego cierre ese lado o ruede hacia arriba / abajo / hacia fuera dependiendo de la situación que Lokanth derecho de That8217s. Debe considerar toda la posición del IC. Definitivamente hay muchas maneras de ajustar un cóndor de hierro y se necesita algo de experiencia para averiguar cuál es el mejor para cada entorno de mercado. Buena negociación con usted. Estrategias de ajuste de la optación y ajuste de las operaciones de opción Cada vez que me encuentro con buenos ejemplos de estrategias de ajuste de opciones. Me gusta escribir una página al respecto. Los ejemplos teóricos son ACEPTABLES, pero encuentro que los ejemplos del mundo real de las operaciones de ajuste de la opción hacen las ilustraciones mucho mejores. Es cierto que estos ejemplos son un poco de la variedad de cerezas. Cuando un comercio de opciones va en contra de usted, usted siempre tendrá grandes opciones a su disposición. Pero aún así, al ver un ejemplo del mundo real, incluso si es una especie de mejor escenario de ajuste de una opción de comercio sigue siendo un ejercicio valioso. La lista aquí es corta ahora, pero voy a añadir a ella cuando los escenarios se presentan. Por Qué Pequeños Negocios Una cosa que puede notar con estos ejemplos es el pequeño tamaño relativo de las posiciones. En estos ejemplos Im sólo se ocupan de una opción a la vez, a pesar de que, por ejemplo, sería más eficiente desde el punto de vista de la comisión de escribir múltiples pone un tiempo en lugar de sólo uno. Hay un par de razones para eso: Quiero demostrar que usted no necesita una gran cartera para utilizar las opciones a su ventaja Al jugar de forma conservadora y no sobrealargamiento de mí mismo por adelantado, me doy una mayor flexibilidad para reparar o mover de una posición si El comercio se mueve contra mí Un poco de inversión de apalancamiento Antecedentes Ahora para algunos antecedentes: Como un inversor apalancado. Tiendo a escribir un buen número de put. Escribir pone como un medio de adquirir acciones con un descuento al precio actual no es tan poco común de una estrategia para inversores a largo plazo. Incluso Warren Buffett ha reconocido públicamente que emplea esta estrategia él mismo (implicando acciones de Coca-Cola así como Burlington Northern antes de su adquisición de la compañía entera). Como recordarás, cuando escribes una oferta te estás ofreciendo, de hecho, comprar 100 acciones de la acción subyacente a un precio determinado (el precio de ejercicio). A cambio de esta oferta, recibirá un pago en efectivo (llamado prima). Si las acciones cotizan por debajo del precio de ejercicio al vencimiento, usted está obligado a comprar las acciones al precio acordado. Su base de costos en sus 100 acciones es igual al precio de ejercicio más comisiones menos la prima recibida. Si la acción cotiza en o por encima del precio de ejercicio al vencimiento, la opción de venta caduca sin valor y la prima que recibió es suya para reservar como 100 beneficios y sin ninguna obligación adicional de su parte. Estrategias de ajuste de opciones Rolling Down - Un ejemplo de ajuste de una posición de put desnudo rodando hacia abajo. Rolling Down and Out - Un ejemplo de ajuste de una posición de put desnudo rodando hacia abajo y hacia fuera. Ejemplos de Operación de Opciones - Amplio ejemplo de ajuste y gestión de una opción de Inversión Leveraged en PPE. Naked Put Asignación (Parte 1) - Visión general de la asignación de puesta temprana y por qué su no necesariamente que grande de un acuerdo. Evitar la asignación temprana en puestas desnudas (Parte 2) - Aprenda a reconocer los escenarios que aumentan la probabilidad de una asignación de puesta desnuda temprana. Cómo reparar una asignación temprana desnuda (Parte 3) - No deje que el Sr. Mercado le empuje alrededor. Aprenda una técnica alternativa para Desasignarse. Retorno de Estrategias de Ajuste de Opciones a Grandes Estrategias de Operación de Opciones Página Principal Ejercicios de Operaciones de Opciones Ajuste y Administración de Operaciones de Opción de Inversión Leverada El propósito de esta página es proporcionar ejemplos de operaciones de opciones. Incluyendo ejemplos de la vida real de ajustes comerciales y de gestión. He creado esta página a petición de una serie de personas que compraron la Guía de Inversión de Leveraged Esencial y que querían ver más ejemplos de la vida real de cómo seleccionar y luego administrar los oficios. Im también lo incluye como una página web gratuita como cortesía para aquellos que están considerando el enfoque de inversión de Leveraged (utilizando estrategias de opciones conservadoras para adquirir alta calidad con un descuento significativo y, a continuación, perpetuamente bajar la base de costos de esas inversiones a partir de entonces). Además de la información comercial general, también incluyo notas extensas para explicar los antecedentes del comercio, así como mi motivación y justificación para varias decisiones y ajustes. Los rendimientos anualizados se calculan tomando la cantidad de la rentabilidad reservada, dividiéndola por el requerimiento de capital implícito si se me asignara (por ejemplo, 1 puesto desnudo a un precio de huelga de 7000, requerimiento de capital implícito), y luego anualizando la basada en la Número de días en que el comercio estaba abierto. Short / Naked pone en Pepsico (PEP) Así que aquí va - la siguiente es una secuencia de operaciones iniciadas originalmente en el otoño de 2010 en PEP. Como usted verá, a pesar de que el precio de las acciones aparentemente fue en contra de mí, no sólo no perder el dinero, pero también en realidad continuó haciendo muy buenas vueltas. No tuve otros oficios abiertos en PEP durante 6 meses hasta que escribí 1 ligeramente en el dinero PEP Mayo 2011 70 puso 1,42 para una prima total de 131,25 después de comisiones. El rango de precios 4/28 fue 67,87 - 69,92. Un par de semanas más tarde, el 5/13, con un poco más de una semana para ir hasta la expiración, PEP negociado 70,22-71,27. Aunque el precio de la acción se mantuvo por encima de 70 a través de la expiración, opté por cerrar la posición de una semana antes y bloquear los beneficios, la compra de nuevo el poner 0,18 por un costo total de 28,74. Realmente escribí 2 nuevos / adicionales 70 pone para el ciclo de vencimiento de junio en los días antes de elegir cerrar este (ver entrada más abajo). Inicialmente anticipé que la acción seguiría operando más alto y no quería esperar hasta que los contratos de mayo expiraran antes de abrir las posiciones de junio. 1 PEP JUN 18 2011 70 PUT Nota: Este corto PEP junio de 70 poner y el que está debajo de él se abrieron mientras que el 70 de mayo poner (véase más arriba) estaba todavía abierto. Pero después de escribir estos dos nuevos puestos en 5/9 y 5/13, respectivamente, cerré el 70 de mayo poner una semana o tan temprano, bloqueando en la mayoría de la ganancia potencial para ese comercio en un período abreviado de 15 días de tenencia. Re: esta posición, escribí este junio 70 puesto en 5/9 para una prima inicial de 145.25 (1.56 / contrato). El 5/9, el precio de las acciones de PEP cotizaba entre 69,48-69,98. Antes del 5/23, PEP había vuelto a subir por encima de los 70 y había cambiado entre 70.78-71.34, y yo estaba un poco nervioso por el mercado en general cuando decidí cerrar el comercio temprano para obtener ganancias rápidas. Cuesta 187.49 para cerrar tanto corto pone (para esta entrada y la entrada que sigue abajo) 0.88 / contrato. Dividiendo esa cantidad por dos, registré el costo neto en esta posición de venta única en 93.74 para una reserva de primas netas de 51.51 en un período de tenencia de 14 días. 1 PEP JUN 18 2011 70 PUT Ver comercio anterior. He abierto este segundo PEP corto de junio de 70 puesto en 5/12 cuando el precio de las acciones cotizaba entre 69,96 y 71,05. Inicialmente recibí un pago de prima de 91.25 (1.02 / contrato menos comisiones). Cuando cerré ambos 70 PEP cortos ponen en 0.88 por contrato, costó un total de 187.49 cerrar todo el comercio. Deduje la mitad de esa cantidad y registré una pérdida neta marginal de 2.50 en esta porción del comercio (91.25 menos 93.75). Tomado en conjunto, sin embargo, el corto plazo de 2 junio fue rentable en algún lugar cerca de una tasa de retorno anualizada de alrededor de 10 en el período de 9-14 días de tenencia. 2 PEP 18 de junio 2011 70 PUTS Básicamente volvió a abrir el PEP 2 de junio 70 pone en 5/27 que había cerrado cuatro días antes. Las acciones cotizaban entre 70,28 y 71,03. Yo esperaba que el stock de comercio menor pero no y recibí un total de 154,50 (escribí el pone en 0,83 / contrato, o 0,05 / contrato menos de Id cerró la posición de 4 días antes). Conseguí muy afortunado en sincronizar mis oficios el octubre anterior (vea las primeras dos entradas arriba), pero claramente I wouldve sido mejor no cerrando el 2 de junio 70 pone temprano. Y el 6/13, con cerca de 4 días de negociación restantes hasta que expiró el plazo, y el comercio de valores entre 68,62 y 69,32, rodé el 2 de junio 70 pone a julio. La forma en que calculo las devoluciones reservadas es que sustraigo el costo de rodar de la nueva prima recibida por una designación recibida de prima neta (véase comercio más adelante). Así que eso significa que aunque este comercio estaba en el dinero y costó más para cerrar que lo que recibí cuando inicié el comercio, considero que registró ingresos de 154,49 en un período de 17 días de tenencia, que se convierte en una tasa anualizada de 23,69. 2 PEP JUL 16 2011 70 PUTS El 6/13, con el PEP que negocia entre 68.62 y 69.32, rodé mis 2 PEP cortos el 70 de junio pone a julio 70 pone. Compré de nuevo el 70 de junio pone 1,06 / contrato y vendió el 70 de julio pone 1,66 / contrato de un crédito premium neto de 107 (-213,50 320,50). 2 PEP 20 AGO 2011 70 PUTS Aquí es donde podría empezar a ser un poco confuso. Estos 4 puestos largos fueron en realidad parte de un toro poner propagación abrí en 7/18: He vendido 4 Aug 2011 65 pone 0,54 / contrato y compró estos 4 Aug 2011 62.50 pone 0,26 / contrato de una prima neta de 96,00. El 7/18, el precio de las acciones de PEP fluctuó entre 67.38 y 68.61. Una semana más tarde, el 7/25, el precio de la acción de PEP había caído, y estaba negociando ese día entre 64.27 y 65.38. El resultado neto fue que estas largas 62,50 put subieron de precio a 0,40 / contrato. Elegí vender los largos y reservó una pequeña ganancia de 40 (107 precio inicial 147 precio de venta final). Comprando de nuevo los 4 largos pone luego cambió el resto de 65 pone de un toro extendido a regular pone desnudo (ver entrada de comercio más abajo). La tasa de rentabilidad anualizada artificialmente alta se basa en el cálculo del retorno de 40 sobre el costo inicial de las posiciones largas mantenidas por solo 7 días. 4 PEP AGO 20 2011 65 PUTS Vea la entrada de comercio arriba - esta posición de 4 PEP corto Aug pone en el 65 precio de ejercicio fue originalmente parte de un 65-62.50 extendido bull put, pero cuando la acción subyacente cayó, vendí el largo de 62,50 Pone para una pequeña ganancia. Y como un trade off adicional, la venta de los 4 largos pone eliminado cualquier protección adicional a la baja, pero también aumentó la ganancia potencial de la parte corta del comercio si el rebote de la acción. Originalmente, la ganancia máxima fue de 96 (203 premios recibidos menos los 107 pagados por los largos). Con las posiciones largas eliminadas, la prima neta recibida aquí vuelve a 203, que es lo que registraba como ingreso registrado el 8/11 cuando PEP cotizaba en una volátil gama diaria de 60,41 - 63,59 y rodé estos corto Acta 65 pone a corto Sept 65 puestos (ver dos operaciones a continuación). 2 PEP SEP 17 2011 70 PUTS Un rollo más en los 2 short 70 puts. El 8/10, con PEP negociando todo el camino hasta el rango 60.10 - 62.89, me sorprendió gratamente que realmente podría hacer un lanzamiento recto un mes al mismo precio de ejercicio y todavía generar una prima neto decente. Esto coincidió con algunos bastante volátiles oscilaciones de 500 puntos intradía en el DJIA de modo que los niveles de prima eran extremadamente elevados. Compré el 2 de agosto 70 pone 8,93 / contrato por un costo total de 1787,50 y escribió 2 nuevos 70 de septiembre pone 9,45 / contrato de una cantidad de la prima de 1878,47, o un nuevo crédito neto de 90,97. El 9/6 con PEP todavía esencialmente negociando en los 60s bajos (61.52-62.58 en este día), hice otro ajuste importante del comercio para bajar el precio de huelga en estos 2 corto pone del precio de huelga 70 a 67.50 (vea dos Entradas comerciales más abajo). 3 PEP SEP 17 2011 65 PUTS Las opciones son siempre sobre trade offs. Esta posición fue el resultado de un rollo, pero con un giro que usé para reducir mi riesgo general. En lugar de simplemente rodar mi en el dinero corto PEP agosto 65 pone a Sept 65 pone, en realidad utiliza la ventaja de tiempo decaimiento para reducir el número de puestas cortas de 4 a 3. Heres lo que parecía: Pone por un costo total de 1084,99 (3 2,66 1 2,74) y luego reescribió 3 Sept corto 65 pone para un 1088,73 de crédito (3 3,67). Si hubiera rodado todos los 4 puestos cortos, wouldve generado algo corto de un crédito de prima adicional de 400 netos (4 contratos un crédito neto de 1,01 / contrato menos comisiones). Pero debido a que también tuve dos PEP cortas 70 adicionales abre, sentí que era más prudente comenzar a reducir mi riesgo en lugar de tratar de maximizar mis ingresos (que básicamente estaba en la categoría de cambio flojo en este ajuste comercial en particular). El 9/6 con PEP todavía esencialmente negociando en los 60s bajos (61.52-62.58 en este día), hice otro ajuste importante del comercio y combiné un rollo en éstos así como mi otra posición de 2 70 pone corto. Básicamente, compré de nuevo los 2 puestos en la huelga de 70 y estos 3 puestos en la huelga de 65, y reescribió 5 de octubre corta pone en la huelga de 67,50 para un crédito neto total de 304,45 5 PEP 22 de octubre 2011 67,50 PUTS Más trade offs - aquí he rodado 2 Sept 70 pone corto y 3 Sept 65 pone corto en 5 Oct 67,50 pone corto para un crédito neto de 304,45. El comercio aquí es que he bajado el precio de ejercicio en los 70 pone a 67,50, pero para hacerlo, subí el precio de ejercicio en los 65 puestos a 67,50 también. Pero también generé un adicional de 300 en primas netas (aunque esto fue realmente logrado por el aumento general / promedio en el precio de ejercicio - 2 bajó, 3 subieron). En el día del rol (9/6/2011) PEP negociado en el rango de 61.10-61.49. 8 PEP NOV 19 2011 65 PUTS Cuando usted está manejando un en la posición de dinero desnudo poner, sólo hay dos formas de reducir el riesgo a través de rodar - ya sea reduciendo el número de saldos pendientes o reduciendo el precio de ejercicio en esos puestos. En este caso, después de obtener todas mis pujas cortas pendientes en el precio de ejercicio de 67.50, elegí hacer lo que era necesario para bajar las más al precio de ejercicio 65 y todavía generar un crédito neto en el rollo. Con el fin de lograr esto, he aumentado el número de puestos desnudos en la posición de 5 todo el camino a 8. En la superficie, se podría argumentar que aumenté significativamente mi riesgo, porque mientras que antes yo había sido potencialmente en el gancho de 33.750 De acciones (500 acciones 67.50), este comercio aumentó mi responsabilidad potencial a 52.000 (800 acciones 65). Sin embargo, creo que fue una buena jugada, y que bajar el precio de la huelga de un total de 67.50 a 65 fue un ajuste muy bueno. Gran parte de mi confianza provenía de la naturaleza de la calidad del negocio subyacente. PEP es un negocio de clase mundial y si bien fue definitivamente fuera de favor durante estos últimos meses, el modelo de negocio sigue siendo el sonido y es una empresa que estoy seguro de seguirá generando beneficios constantes y crecientes durante décadas. Si no tuviera esa confianza a largo plazo en la empresa, theres ninguna manera que sería la adición de corto pone o, en efecto, doblando hacia abajo en el comercio (y espero, no habría iniciado ningún tipo de comercio en una empresa para comenzar con ). En el día de la revisión / ajuste (11/10/11), PEP cotizaba en un rango de 62.29-63.26. 7 PEP DEC 17 2011 65 PUTS After lowering the strike price on my outstanding naked PEP puts from 67.50 to 65 (and increasing the number from 5 to 8) on the last roll, I rolled again on 11/10/2011 (PEP traded in a range of 62.29-63.26 that day). This was about a week prior to the November expiration. Because the share price had finally started to rise, I found that I was able to roll to December, decrease the number of outstanding puts from 8 to 7, and still maintain a net credit. It basically cost me 2096.10 to close out the 8 Nov 65 puts and I collected 2329.62 for writing the 7 Dec 65 puts. UPDATE: PEP closed at the November expiration 63.89. In hindsight, I would have been dramatically better off if I had held off doing this roll until the final day of the expiration cycle instead of doing it a week earlier as I did. This really illustrates the power of the accelerating time decay at the end of an options lifespan. I could have rolled to December 65, stayed essentially flat on the premium, and actually reduced the number of naked puts from 8 all the way down to 4. Or I could have even lowered all 8 of the November naked puts from the 65 strke to the 62.50 strike in December while basically remaining flat on the new net premium. Obviously, I wish I had waited now, but the rationale for my decision a week or so earlier was that was the first opportunity I saw to reduce the number of outstanding short puts. The U. S. markets have been very volatile over the last several months and in the short term I could see the PEP share price just as easily decline as rise. I didnt want to find myself in a situation at the end of the Nov cycle where PEP was trading at or below 60/share with me sitting on a bunch of short puts at the 65 strke. 5 PEP JAN 21 2012 65 PUTS This time around, I held on to the previous position (December 2011) much longer before rolling. Although for the December 2011 cycle PEP finished 64.85/share, the stock actually closed 65.19/share one week earlier as well as topping the 65 level on an intraday basis in 3 of the final 5 trading days of the December expiration cycle. On Thursday 12/15/2011, the day before the last trading day of the cycle and with the stock trading in a range between 63.94 and 65.10, I was able to roll from the December 2011 65 strike to the January 2012 65 strike, reduce the number of outstanding naked PEP puts from 7 to 5, and still generate a new net premium of 400.85 (which, projected out across the full 37 day holding period until January expiration, equated to a 12.17 annualized rate of return based on the assumed capital at risk of 32,500, or 500 shares of PEP at the 65 strike). Including commissions, it cost me a total of 225.33 to close out the 7 December puts and I received 626.18 in new premium by writing the 5 January PEP 65 puts. Could I have done a little better on the timing Sure - the ideal time to roll probably wouldve been Friday morning when the stock opened 65.28 and traded as high as 65.40 before pulling back and closing at 64.71. This is a great example of how the closer to your strike price that a stock ends the expiration cycle at, the more lucrative and flexible future rolls become. UPDATE: On 12/30/2011, the last trading day of the year (with PEP trading in a range between 66.24-66.69), I closed out this trade early (an ironic descripton to be sure considering how long Ive been rolling and adjusting). I closed out the trade for a couple of reasons. The primary reason was to find a way to wrap up this example at a nice chronological stopping point (i. e. the end of the year). And I was alos willing to close the trade nearly three weeks early, because the final net premium income that I ended up booking resulted in a slightly higher annualized rate (14.38) than holding it for the whole period would have produced. And secondly, this has been a tough and long trade, especially when you consider that I originally had 2 short puts at the 70 strike. Although, Ive been able to maintain net premium credits month after month even as Ive worked to lower the strike prices on the rolls (which sometimes required I expand the total number of short puts), its still nice from a psychological standpoint to step back, claim victory, and know that I finally have zero exposure on the trade. and that I also booked 2344.73 in the process. And finally, this last trade demonstrates just how quickly an underwater trade can reverse itself if/when the share price finally trades near the strike price. Once the puts are at the money or close to it (whether the stock rebounds or you have to lower the strike price on rolls yourself) the trade really begins to works in your favor. In this example, I was able to generate substantially higher returns while simultaneously reducing overall risk (i. e. reducing the number of short puts in the trade). Summary of PEP option trades The above option trading examples are a terrific illustration of how option trading, when used conservatively, methodically, in conjunction with high quality businesses, and all without panicking when things seem to go the wrong way, can still generate lucrative returns even as the trade seemingly goes against you (and even as I failed to always make the best adjustments in hindsight). By the end of 2011, the trade was in much better shape than it was over the previous several months. But throughout these series of trades, and despite the challenges and technically being underwater much of the time, I was still able to generate 2344.73 of booked income in the roughly 8 month trading period detailed in the table above (from the first trade to the last was around 15 months, but recall that I had no PEP option postions open at all from mid-September 2010 until the very end of April 2011). Compare my results since September of 2010 to the hypothetical investor who purchased shares at that time. At the end of 2011, the share price was essentially flat. The only income he or she would have seen would have been in the form of dividends. In contrast, the 2344.73 of booked income I received would translate into approximately 36 free shares of PEP (assuming a 65/share price) should I choose to purchase shares at this time. At the current dividend payout that would equate to 74.16 in annual dividends. Dont look at the small number - look at the huge implications behind that small number. That 74.16 in annual dividends would have a zero cost basis - they would have cost absolutely nothing. In effect, it would be income manufactured out of thin air. And what happens when you multiply the above over a full portfolio and over a full lifetime of investing Do you see now why I am so optimistic about the future These PEP Trades Going Forward Although I closed the final roll from this sequence of trades early at the end of 2011, in 2012, I continue to write new puts on PEP and I continue to book additional premium income. Regardless of the zigs here and the zags there, I remain confident that I will always be able to meet one of either two objectives - continue to generate additional booked premium income . or if the options trade in the money, continue to lower the strike price on future rolling trades until the short puts eventually expire worthless, at which point I can then write new trades at a more advantageous strike price and subsequently generate much higher levels of premium income. No matter what, I expect to come out ahead of those investors who simply bought on the open market. And the premium income Ive received (and will continue to receive in the future) affords me many advantageous choices - from buying X amount of free shares (matching the net premium received to date) to allowing me to define the exact amount of a discount on X mumber of shares I choose to purchase to even retaining the total premium amount as personal income. Finally, please remember that the above is what I consider a worst case example of Leveraged Investing. What other system or approach allows you to generate these kind of returns even when youre wrong Thats because when you focus on only the highest quality companies. in my opinion, the downside is significantly limited because even in volatile and declining markets, the share price on high quality companies declines less and rebounds more quickly than most of the markets other average choices. 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