Reserva De Divisas De La India Y China

Desde la actualización de agosto, la crisis de la eurozona y el pobre crecimiento global han impulsado el vuelo de los inversores hacia el dólar, a pesar de la reciente rebaja de la calificación crediticia de Estados Unidos. Como los gestores de fondos han movido el dinero en dólares, retirándose de los mercados emergentes, la apreciación del dólar ha significado que los bancos centrales BRIC necesitan intervenir menos en los mercados de divisas para mantener sus tipos de cambio competitivos. Mientras los gobiernos BRIC continúan acumulando activos en Estados Unidos, el ritmo se ha desacelerado. Cuatro puntos se destacan: - Tanto el nivel como el crecimiento de las reservas chinas enanan los de los otros países BRIC. La acumulación de reservas de China en los últimos doce meses excede las existencias de reservas de Brasil, Rusia e Indias. - El crecimiento de la reserva se desaceleró durante la crisis de 2008 para todos los BRIC. En los últimos meses, se ha producido una desaceleración similar. - Los activos riesgosos de los Estados Unidos siguen siendo desfavorecidos. Durante y después de la crisis financiera, los BRICs buscaron refugio en los tesoros estadounidenses de bajo riesgo, que se están pegando a este patrón ahora. - El crecimiento de reservas es un subproducto de la intervención monetaria, pero sus implicaciones varían de un país a otro. En el caso de Chinas, el crecimiento de las reservas ayuda a mantener una moneda infravalorada y, por lo tanto, un gran superávit en cuenta corriente, alimentando los desequilibrios que desestabilizan la economía global. En el caso de Brasil, el crecimiento de las reservas ayuda a contener el déficit de la cuenta corriente frente a los fuertes flujos de inversión que amenazan una sobrevaloración del real brasileño, por lo que la acumulación de reservas de Brasil podría servir para reducir los desequilibrios. Para obtener un panorama más amplio de los flujos de capital extranjero a los Estados Unidos, consulte nuestro libro de cartas complementario aquí. Se habla mucho de los países BRIC como un grupo, pero cuando se trata de financiar a los Estados Unidos, China se distingue. La preocupación china por la debilidad del dólar estadounidense se debe al hecho de que la mayoría de los activos extranjeros del gobierno están compuestos por activos en dólares. Sin embargo, la cuota del dólar está cayendo. Se situó en más del 71 por ciento del total en enero de 2005, pero ahora sólo es del 60 por ciento. Los activos extranjeros chinos crecieron a un ritmo más lento durante la crisis, pero el crecimiento fue todavía rápido. La mayor parte de los activos estadounidenses comprados por China son tesorería, a diferencia de antes de la crisis, cuando compradores oficiales chinos compraron agencias, acciones y deuda corporativa. Brasil sigue manteniendo la mayor parte de sus reservas en tesoros de los Estados Unidos. Sus tenencias de deuda corporativa de Estados Unidos y acciones de Estados Unidos son tan pequeñas que son prácticamente invisibles en el panorama. Antes de la crisis, las reservas de Brasil se encontraban casi exclusivamente en activos financieros estadounidenses. En los últimos dos meses, Brasil dejó de acumular reservas a medida que el dólar se apreciaba rápidamente frente al real. En medio de la crisis, cuando el crecimiento de la reserva era plano, Brasil diversificó sus reservas lejos del dólar mediante la venta de activos en dólares. A medida que el crecimiento de la reserva se reanudó, también aumentó la acumulación de activos en dólares. Sin embargo, el crecimiento reciente de las reservas ha sido mucho más fuerte que la acumulación de activos en dólares, a pesar de un aumento en las compras del Tesoro. Las reservas de Russias cayeron fuertemente en 2008 y principios de 2009. Para el año 2010, tanto las reservas totales como las tenencias en dólares reanudaron su marcha ascendente. Reflejando su proximidad económica a la eurozona, Rusia empezó a diversificar sus reservas de dólares a mediados de los años 2000 en 2007, la cuota de reservas en dólares fue del 45 por ciento, frente al 70 por ciento de 2005. A pesar de que sus reservas cayeron en la crisis, Rusia empezó a comprar tesoros estadounidenses, recaudando el dinero vendiendo todas sus agencias (ver las áreas rosadas y verdes de la tabla anterior). Estas compras de tesoros de Estados Unidos se han estabilizado. De hecho, las tenencias totales de tesorería de Rusia han disminuido recientemente (barras verdes, a continuación), probablemente impulsadas por una disminución de las tenencias de deuda a corto plazo de los Estados Unidos. Aunque las reservas totales de Rusia han aumentado desde finales de 2009 (línea roja, gráfico anterior), el cambio reciente se ha debido principalmente a la valoración de la moneda, no a las compras de reservas. Debido a que Rusia posee aproximadamente el 55 por ciento de las reservas en activos no denominados en dólares, sus reservas medidos en dólares aumentan a medida que el dólar cae. La línea amarilla en el gráfico muestra que Rusia no agregó activos estadounidenses tanto como sus reservas totales acumuladas. Las reservas de Indias se mantienen en su mayor parte como depósitos bancarios. Es probable que el Banco de Pagos Internacionales asuma una gran parte. Como resultado, los datos de los Estados Unidos no proporcionan mucha información sobre la composición monetaria de los activos de la India. El espacio en blanco en el gráfico de abajo, que muestra la gran brecha entre los activos en dólares reportados y las reservas totales, refleja esta falta de información en lugar de las grandes inversiones indias no nodrolares. Sin embargo, la pequeña porción que se observa en los datos de las TIC sugiere un mayor apetito por los tesoros estadounidenses después de la crisis, siguiendo el modelo de China, Rusia y otros lugares. La demanda total de los bonos de agencias del banco central (y no sólo los BRIC) cayó drásticamente a fines de 2009, mientras que la demanda de tesorería aumentó. Mirando todas las compras del banco central (no sólo los BRICs), la dominación del dólar ha disminuido. A partir de aproximadamente el 2005, el dólar representó una menor proporción de nueva acumulación que en el pasado, aunque las compras de dólares se mantuvieron elevadas. Durante la crisis, la acumulación de reservas se desplomó mientras que las compras en dólares no lo hicieron, lo que refleja el papel de dólares que continúa como un refugio seguro percibido. Nota: Los datos de las reservas provienen de la serie de datos COFER del FMI. Los datos trimestrales se han ajustado a una serie mensual. Estos datos incluyen todas las compras de los bancos centrales, no sólo las de los países BRIC. Nota sobre la metodología: Estos gráficos se derivan de los datos de reservas producidos por los bancos centrales BRIC, de los datos de flujos de capital producidos por el Tesoro de los Estados Unidos en su serie International Capital System (TIC) (COFER) y del Centro de Estudios Geoeconómicos de Greenberg. Los datos de las reservas chinas han sido ajustados para incluir las reservas ocultas de China, que incluyen un monto listado en el balance del Banco Popular de China bajo el encabezado de otros activos en el exterior y una estimación de activos extranjeros en China Investment Corporation fondo). Los datos de TIC de EE. UU. Han sido ajustados para incluir compras realizadas a través de Londres y Hong Kong. Estos ajustes anticipan las revisiones que probablemente se harán cuando se publica la encuesta anual de Treasurys mirando el patrón de las revisiones pasadas, es posible estimar las futuras. A menos que se indique lo contrario, el crecimiento de los activos externos o el crecimiento de las reservas no se han ajustado por cambios en la valoración debidos a movimientos de divisas. La mayoría: Nuevos libros Kurlantzick ofrece el análisis más nítido de lo que significa la aparición del capitalismo de Estado para la política democrática en todo el mundo. Más En un análisis convincente de por qué Estados Unidos está perdiendo terreno como una potencia mundial, Blackwill y Harris exploran el estado de la geoeconomía. Más Takeyh y Simon replantean el legado de la participación estadounidense en el mundo árabe de 1945 a 1991 y arrojan nueva luz sobre los ingredientes del Oriente Medio contemporáneo. Más informes independientes del Grupo de Tareas El Grupo de Trabajo recomienda revisar la política estadounidense hacia Corea del Norte para romper el ciclo de provocaciones norcoreanas y promover la estabilidad en el noreste de Asia. India ahora importa a los intereses de EE. UU. en prácticamente todas las dimensiones. Este informe del Grupo de Trabajo Independiente evalúa la situación actual en la India y la relación Estados Unidos-India, y sugiere un nuevo modelo de asociación con una India en ascenso. Las emergentes crisis mundiales de salud: las enfermedades no transmisibles en los países de ingresos bajos y medianos Las tasas de enfermedades cardíacas, cáncer, diabetes y otras enfermedades no transmisibles (ENT) en los países de ingresos bajos y medios están aumentando más rápido que en los países más ricos. El informe describe un plan de acción colectiva sobre esta creciente epidemia. América del Norte: tiempo para un nuevo enfoqueEste informe afirma que elevar y priorizar la relación Estados Unidos-Canadá-México ofrece la mejor oportunidad para fortalecer a los Estados Unidos y su lugar en el mundo. Nuevos informes especiales del Consejo Para asegurar el éxito de la histórica transición democrática de Myanmar, los Estados Unidos deberían revisar su anticuada y contraproducente política de sanciones. Blackwill y Campbell analizan el ascenso del presidente chino Xi Jinping y piden una nueva estrategia estadounidense para Asia. Williams sostiene que es necesaria una mayor participación de los Estados Unidos para mejorar la calidad y el éxito de las misiones de mantenimiento de la paz. Informe anual 2015 Conozca más sobre la misión de CFR y su trabajo durante el año pasado en el Informe Anual de 2015. El Informe Anual destaca nuevas iniciativas, eventos de alto perfil y becas autorizadas de expertos de CFR, e incluye un mensaje del Presidente de CFR, Richard N. Haass. Lea y descargue el raquo The Chronicle La edición de verano de 2016 del boletín informativo de los miembros de CFR, The Chronicle. Es una guía para las noticias más importantes del CFR desde julio de 2016, e incluye anuncios sobre nuevos programas, asociaciones, becarios, reuniones, publicaciones y miembros. Léelo ahora. La mayor amenaza para la seguridad y la prosperidad de las Américas no proviene del exterior sino de dentro, escribe Richard N. Haass, presidente del CFR, en su provocativo libro nuevo. Más Nuevos eBook de Relaciones Exteriores: Tiananmen y After En esta colección especial, los expertos pesan sobre cómo China hasand hasntchanged desde esos eventos cruciales en Tiananmen Square hace veinticinco años. Más solicitudes de permisos Para solicitar permiso para reimprimir o reutilizar material CFR, por favor complete este formulario de solicitud de permisos (PDF), refiriéndose a las instrucciones en la página 1. Más sobre este tema Líderes de los países BRICS (Brasil, Federación de Rusia, India, China y Sudáfrica) hizo esta declaración en el cuarto BRICS. Autor: Isobel Coleman 9 de abril de 2013 Política Exterior El reciente anuncio de un banco de desarrollo BRICS planteó muchas preguntas. Isobel Coleman escribe sobre la estructura potencial y el propósito de. Sebastian Mallaby 5 de diciembre de 2012 Financial Times Sebastian Mallaby sostiene que las luchas microeconómicas están empañando el éxito macroeconómico de los BRIC. Desde su fundación en 1944, el Banco Mundial ha evolucionado de un prestamista centrado en la reconstrucción europea en el preeminente internacional. Reservas Forex reservas de Forex Down 1.19 mil millones a 367 mil millones El 18 de noviembre 2016 18:18 (IST) Activos en moneda extranjera (FCAs) , Un componente importante de las reservas globales, se redujo en 1.155 millones a 342.772 millones. Los activos en moneda extranjera (FCAs), un componente importante de las reservas globales, aumentaron en 1.982 mil millones a 343.927 mil millones. Las reservas de divisas de India disminuyeron en 1.506 millones a 366.139 millones de dólares en la semana hasta el 14 de octubre, debido a la caída de los activos en moneda extranjera, dijo el Banco de la Reserva . Los datos del Banco Central de la India muestran que las reservas de divisas cayeron 4.300 millones en la semana hasta el 7 de octubre, lo que sugiere a los comerciantes que el RBI está buscando Apoyar la rupia. Los activos en moneda extranjera, expresados ​​en dólares estadounidenses, incluyen el efecto de la apreciación / depreciación de monedas no estadounidenses como el euro, la libra esterlina Y el yen en las reservas. Las reservas de divisas se redujeron en 369,60 millones a partir del 16 de septiembre, anunció el Banco de la Reserva de India (RBI, por sus siglas en inglés). Las reservas de divisas del país siguieron escalando nuevos máximos, con la semana hasta el 9 de septiembre, sumando 3.513 millones de dólares al gatito, que alcanzó una nueva vida En el pico de 371.279 millones de dólares, datos arrojados el viernes. Las reservas de forex del país aumentaron en 989.5 millones a un máximo histórico de 367.760 millones de dólares a raíz de un aumento saludable de los activos de moneda core, el Dijo el viernes el Banco de Reserva. Cualquier perturbación en el mercado debido a los futuros reembolsos de FCNR (B) será sólo transitorio ya que RBI se sumergirá en reservas de divisas para suavizar la volatilidad, Informó el viernes la corredora francesa BNP Paribas. Las reservas de divisas de China cayeron a la más baja desde 2011 en agosto cuando el banco central intervino para apoyar la moneda del yuan, ya que se debilitó a mínimos de casi seis años . Las reservas de divisas aumentaron en 253,6 millones de dólares, alcanzando récord récord de 365,749 millones de dólares en la semana hasta el 5 de agosto, dijo el viernes el Banco de la Reserva . Las reservas de divisas extranjeras se incrementaron en 2,81 millones de dólares para alcanzar un máximo histórico de 365,49 millones de dólares en la semana hasta el 29 de julio, ayudado por el aumento de las reservas de divisas. Activos en moneda extranjera, dijo el viernes el Banco de la Reserva. Las reservas de divisas del país y la cobertura de las importaciones de más de un año serían suficientes para manejar los efectos temporales de Brexit, dijo un funcionario del Banco de la Reserva . El Gobierno reafirma a los inversionistas dudosos antes de la votación de Brexit El 22 de junio de 2016, el Ministerio de Hacienda dijo el miércoles que la India está preparada para hacer frente a cualquier eventualidad con sus suficientes inversiones extranjeras Reservas de cambio (forex). Las reservas de divisas bajaron en 231 millones a 363 mil millones El 17 de junio de 2016, después de tocar un récord la semana pasada, las reservas de divisas del país se redujeron en 231 millones a 363.233 millones en la semana que finalizó el 10 de junio, hoy. Las reservas de divisas de la India alcanzaron un récord en 363.460 millones de dólares para la semana que finalizó el 3 de junio, principalmente debido a que el banco central recibió la entrega de sus reservas de divisas. Contratos de dólar a término y compra de dólares en mercados de divisas al contado, dijeron analistas. Los activos en moneda extranjera, un componente importante de las reservas de divisas, cayeron 107,1 millones a 336,94 mil millones para la semana que terminó el 20 de mayo, dijo el Banco de la Reserva En los datos publicados. Las reservas de divisas se redujeron marginalmente en 970 millones a 361 mil millones a partir del 13 de mayo, dijo el Reserve Bank of India (RBI). Reservas de Forex: Raghuram Rajan declaró recientemente que no se puede decir que la economía de la India esté aislada de los choques externos a menos que las reservas cambiarias del país alcancen los niveles de Chinas. Creo que si te concentras sólo en las reservas, realmente no hay punto en el que te sientes seguro, hasta que llegas al nivel chino, probablemente no sea suficiente, dijo. Investigación reciente. Sin embargo, sugiere que el mito de un nivel cómodo de reservas es, en el mejor de los casos, dudoso, en el peor, engañoso. El nivel cómodo de reservas, difícil de alcanzar, depende del nivel de reservas de su grupo de referencia (el mantenerse al día con el efecto Joneses). Tener reservas más profundas que su vecino puede indicar que su vecino es el mejor objetivo para las ejecuciones especulativas de divisas. Alternativamente, esto puede ser el resultado de la acumulación en intentos de retrasar las apreciaciones reales que pueden perjudicar la competitividad relativa, lo que lleva a acaparar las guerras entre los exportadores, tratando de mantener sus cuotas de mercado de exportación en los países de ultramar. Corea del Sur presumía antes de la crisis financiera mundial que tener reservas internacionales en cerca del 35 por ciento del PIB era cómodo. Sin embargo, encontraron en 200809 que no era suficiente para disminuir el pánico financiero que tomó el intercambio sin precedentes de la Reserva Federal de Estados Unidos extendido a Corea del Sur para mitigar el pánico. La lección: Corea del Sur pasó por alto la importancia clave de las exposiciones de balance. En momentos de pánico y fuga hacia la calidad, el suministro de líneas de canje (preferentemente elásticas) por el proveedor de liquidez global que actúa como el amortiguador de último recurso es el estabilizador definitivo. El resultado fue que Corea del Sur adoptó regulaciones prudenciales (en línea con las recomendaciones de los economistas Valentina Bruno y Hyun Song Shins). Lo más probable es que las reservas internacionales que cubran deuda a corto plazo en moneda fuerte, que alcancen alrededor del 1520 por ciento del PIB, puedan proporcionar un amortiguador precautorio frente a una exposición típica de un mercado emergente. Sin embargo, esto puede no ser suficiente para cubrir riesgos de cola del tipo expuesto por la crisis financiera global, una crisis con duración incierta, y no sería suficiente para cubrir una corrida en el sistema bancario nacional en momentos de inestabilidad interna. Los países exportadores de productos básicos han descubierto que la adición de fondos de riqueza soberana por encima de un amortiguador precautorio de reservas internacionales es ventajosa. En el caso de la India, sin embargo, esta recomendación probablemente no encajará. El gobernador de la Reserva de la India (RBI) Rajans referencia a China es intrigante acaparamiento chino despegó en 2001, más de triplicar su proporción de las reservas internacionales al PIB en 2010. Esto ocurrió durante un período prolongado de corriente superávit en cuenta corriente y el crecimiento del PIB Alrededor del 10 por ciento al año. Lo más probable es que esta acumulación de reservas sin precedentes fuera el resultado de un motivo mercantilista (retrasando el ajuste de la apreciación real, prolongando el crecimiento de la manufactura generado por las exportaciones), así como esporádicas entradas masivas de capital. Esta evolución dio lugar a la creciente preocupación por las consecuencias imprevistas de los desequilibrios mundiales. La crisis mundial puso un brusco fin a estos desequilibrios. Y se duda de la factibilidad y conveniencia de una estrategia de acumulación masiva de reservas de divisas en momentos de presión deflacionaria global y subempleo en numerosos países de la OCDE. También es dudoso el grado en que una estrategia de este tipo se ajusta a la India, la subinversión en infraestructuras y las rigideces del mercado de trabajo han impedido que la India explote su potencial de fabricación. Estos cuellos de botella no se resolverían acumulando reservas. Además, la tasa de ahorro mucho más baja en la India y su tendencia a generar déficit en cuenta corriente no apoya el acaparamiento masivo del tipo chino. Por cierto, Rajan es consciente de estos factores, señaló que, en lugar de construir sólo reservas, hay una necesidad de centrarse en la creación de un entorno de políticas que aumenta la confianza de los inversores. Lo más probable es que lidiar con el déficit de infraestructura de la India necesita mucho más que actualizar las políticas de las RBI, o mejorar las reservas de Indias. Aprovechar plenamente la ventaja comparativa de fabricación de la India requiere recortar costosas regulaciones del mercado de trabajo, donde los altos costos de despido reducen la contratación de mano de obra. El acceso a redes confiables de electricidad y transporte también son condiciones necesarias para una fabricación próspera. India necesita inversiones en sistemas eficientes de ferrocarril, carretera y aire-carga, integrados sin problemas en los puertos del ombligo y en los aeropuertos, con escasas cintas rojas asociadas con los clearings de exportación / importación. Los desafíos asociados con el acaparamiento masivo de reservas internacionales son bien conocidos: la esterilización es necesaria para mitigar la presión inflacionaria, lo que conduce a costos cuasi fiscales e inestabilidad monetaria potencial. La historia de China sugiere que hay maneras de manejarla, pero ninguna ofrece una panacea, y es demasiado pronto para juzgar el grado en el que lidiar con expansiones de crédito pasadas en China terminará con un aterrizaje suave. También se duda de que la experiencia chinas pueda o deba ser replicada por la India, sus fundamentos e instituciones difieren. Sin embargo, los hogares indios siguen una versión descentralizada de los comentarios de Rajans, acumulando niveles masivos de oro (con un valor de mercado estimado de US16,6 billones en noviembre de 2012). La posición de oro del sector privado refleja tanto la tradición como la posible sub-banca en la India. Lo más probable es que mejores provisiones de servicios bancarios accesibles, estables y seguros permitan sustituir estas grandes y probablemente derrochadoras posiciones privadas de oro con mayor acumulación de reservas internacionales por el RBI. Mejores provisiones de los servicios bancarios en la India es ciertamente una meta valiosa para el país, y el Banco de la Reserva debe facilitar este proceso. Sin embargo, esto debería hacerse para no igualar las reservas de China, sino para mejorar la prestación de servicios bancarios más seguros y más baratos. Joshua Aizenman es la Cátedra Dockson de Economía y Relaciones Internacionales de la Universidad del Sur de California y de Investigación Asociada de la Oficina Nacional de Investigación Económica de Cambridge, Massachusetts.