Opciones Negociables A Paridad

Paridad de Paridad - Cuando discutimos la paridad en términos de opciones, decimos que la paridad es la cantidad por la cual una opción está en el dinero. Paridad se refiere a la opción de comercio al unísono con el stock. Esto también significa que la paridad y el valor intrínseco están estrechamente relacionados. Cuando decimos que una opción está negociando a la paridad, queremos decir que la prima de las opciones consiste sólo en su valor intrínseco. Por ejemplo, si Microsoft se negociaba a las 53.00 y las llamadas del 50 de enero se negociaban a 3.00, entonces se dice que las llamadas del 50 de enero se negocian a la paridad. Bajo las mismas pautas, la convocatoria del 45 de enero se negociaría a paridad si estuviera operando a las 8:00. Así pues, la paridad para las llamadas del 50 de enero es 3.00 mientras que la paridad para las llamadas del enero 45 es 8.00. Ahora si estas llamadas estaban negociando para más que paridad, la cantidad (en dólares) sobre paridad se llama prima sobre paridad. Así, el término prima sobre la paridad es sinónimo de valor extrínseco, que se discutió anteriormente. Si la acción se cotiza a las 53.00 y las llamadas del 50 de enero se cotizan a 3.50 entonces diríamos que las llamadas se cotizan a 0.50 sobre la paridad. El 0,50 representa la prima sobre la paridad que es también la cantidad de valor extrínseco. 3.00 es la cantidad de valor intrínseco o paridad. El término tiempo de decaimiento se define como la tasa por la cual un valor extrínseco de opciones decae durante la vida del contrato. Este concepto puede ilustrarse mediante las tablas siguientes. La volatilidad se define como el grado en que el precio de una acción u otro instrumento subyacente tiende a moverse o fluctuar durante un período de tiempo. Volatilidad implícita es un valor derivado del precio de las opciones. Indicó cuál será la percepción de los mercados sobre la volatilidad del stock o subyacente durante la vida futura del contrato. Una acción que tiene un amplio rango de negociación (se mueve alrededor de un montón) se dice que tiene una alta volatilidad. Una acción que tiene un rango de comercio estrecho (no se mueve mucho) se dice que tiene una baja volatilidad. La importancia de la volatilidad es que tiene el efecto más grande de la cantidad de valor extrínseco en un precio de opción. Cuando la volatilidad sube (aumenta), el valor extrínseco de las llamadas y de las put aumenta. Esto hace que todos los precios de las opciones sean más caros. Cuando la volatilidad disminuye (disminuye), el valor extrínseco tanto de las llamadas como de las put disminuye. Esto hace que todos los precios de las opciones sean menos costosos. Como se ha indicado anteriormente, una opción de compra es un contrato entre dos partes (un comprador y un vendedor) mediante el cual el comprador adquiere el derecho, pero no la obligación, de comprar una acción específica u otro instrumento subyacente, a un precio predeterminado en o antes de Una fecha especificada. El vendedor de una opción de compra asume la obligación de entregar la acción u otro instrumento subyacente al comprador si el comprador desea ejercer su opción. La llamada se conoce como un instrumento largo, lo que significa que el comprador se beneficia de las acciones que suben, y el vendedor espera que la acción caiga o permanezca igual. Para que el comprador obtenga beneficios, la acción debe moverse por encima del precio de ejercicio más la cantidad de dinero gastado para comprar la opción. Este punto se conoce como punto de equilibrio y se calcula sumando el precio de ejercicio de la llamada a su prima. Mientras el comprador espera que el precio de las acciones exceda este punto, el vendedor espera que la acción se mantenga por debajo del punto de equilibrio. El comprador de la llamada tiene un riesgo limitado y una ganancia potencial ilimitada. Su riesgo se limita sólo a la cantidad de dinero que gastó en la compra de la llamada. Su potencial beneficio ilimitado proviene del potencial de crecimiento al alza de las acciones. El vendedor, por otro lado, tiene ganancias potenciales limitadas y pérdida potencial ilimitada. El vendedor sólo puede ganar lo que le pagaron por la llamada. Su riesgo ilimitado proviene de la capacidad de precios de las acciones a subir durante la vida del contrato. El vendedor es responsable de entregar el stock al comprador al precio de ejercicio independientemente del precio de mercado actual de la acción. Esta es la razón por la que el vendedor recibe prima por la venta. Es una compensación por asumir este riesgo. Por ejemplo, si un vendedor vende la llamada de MSFT en enero de 65 para 2.00, está dando al comprador el derecho de comprar 100 acciones (por contrato) de MSFT de él por 65.00 por acción en cualquier momento hasta que expire la opción. Si MSFT se reúne y negocia hasta 75,00, el vendedor realizará una pérdida de 10,00 menos la cantidad que recibió por la venta de la opción (2,00). Mientras tanto, el comprador obtendría un beneficio de 10,00 menos la cantidad que pagó por la opción (2,00). Si MSFT se negociara a 55,00, el vendedor se daría cuenta de un beneficio 2,00 (la cantidad de dinero que fue pagado por el comprador). Mientras tanto, el comprador sólo perdería lo que pagó por la opción (2.00). Los gráficos siguientes se llaman gráficos de paridad. Están destinados a mostrarle sus ganancias y pérdidas de opciones al vencimiento (cuando se negocian a paridad: es decir, cuando se negocian sin valor intrínseco). El primer gráfico muestra una compra de llamada y el segundo muestra una venta de llamada. Los gráficos muestran el monto de su gasto (en el caso de una compra) o el monto que recibió (en el caso de una venta) y el precio en dólares de la acción en la que se equilibraría. En este ejemplo, utilizamos el stock ficticio XYZ. Por favor, tome nota de dónde debe estar la acción al vencimiento para que usted sea rentable, y cómo la prima pagada (en el caso de una compra) o la prima recibida (en el caso de una venta) afecta su rentabilidad. También observe la diferencia en el potencial del beneficio entre una compra de la opción en comparación con una venta de la opción. Por último, es importante tener en cuenta el riesgo potencial ilimitado inherente a la venta de una opción, en comparación con el riesgo fijo de compra de una opción. 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No somos responsables de ninguna financiera, legal, pérdidas, complicaciones u otros problemas que puedan surgir del uso de estas estrategias. Por favor, lea también nuestra advertencia y términos de la política de servicio en el sitio web. Parámetro de llamada Poner Paridad de llamada - Definición La Paridad de llamada puesta es un concepto de precio de opción que requiere que los valores extrínsecos de las opciones de compra y venta estén en equilibrio para evitar el arbitraje. La Paridad de Llamada de Llamada también se conoce como la Ley de un Precio. Put Call Parity - Introducción Put Call Parity es un concepto identificado por Stoll en 1969, que define la relación que debe existir en las opciones europeas de call y put. Opciones de venta, opciones de compra y sus formas de acciones subyacentes un complejo de valores interrelacionados en el que la combinación de cualquiera de los dos componentes genera el mismo perfil de ganancias / pérdidas que el tercer instrumento. Bajo este tipo de relación compleja, ninguna combinación de 2 componentes debe producir una posición con un perfil asimétrico de ganancias / pérdidas como el tercer instrumento para mantener el equilibrio en el sistema. Este saldo se conoce como la Paridad de Llamada de Venta en la negociación de opciones. El concepto de Put Call Parity es especialmente importante cuando se negocian posiciones sintéticas. Cuando hay un precio erróneo entre un instrumento y su posición sintética, existe una oportunidad de arbitraje de opciones. Put Call Parity requiere, matemáticamente, que las posiciones de negociación de opciones con perfiles de rentabilidad o de riesgo similares (es decir, posiciones sintéticas) deben terminar con el mismo beneficio o pérdida al vencimiento de tal manera que no existen oportunidades de arbitraje. Un ejemplo de put call parity es en términos de llamadas fiduciarias y puts de protección. Llamadas fiduciarias y Puts de protección tienen el mismo perfil de ganancias / pérdidas que usted ve a continuación. Si la acción subyacente permanece completamente estancada por la expiración de ambas posiciones, ambas posiciones disminuirían en valor igual al valor extrínseco (prima) pagado en las opciones. Ninguna posición de negociación de opciones tendría ninguna ventaja sobre la otra durante la expiración. Poner Paridad de Llamada - Una Ilustración Para ilustrar Poner Paridad de Llamada en el trabajo en la negociación de opciones, las cifras se ponen en las posiciones Fiduciarias y de Protección Puts posiciones a continuación: Asumir. Las acciones de XYZ cotizan a 50 el 1 de enero. XYZ Feb50Call y Feb50Put están preguntando a 2,00 llamadas fiduciarias. Comprar 1 contrato de Feb50Call para 200 Puts de Protección. Compre 100 Acciones de XYZ y 1 contrato de Feb50Put para un total de 700 Durante la expiración de las opciones de Feb, XYZ sigue operando a 50 Fiduciary Calls. Pierde todo el 200 como el Feb50Calls caducan sin valor. Pérdida Neta 200 Puts de Protección. Perder el 200 entero en el Feb50Puts mientras que las partes XYZ permanecen estancadas. Pérdida Neta 200 Observe por encima de donde existe Paridad de Llamada de Pago, la pérdida neta en ambas posiciones es exactamente la misma, de modo que no hay oportunidad de arbitraje para ser explotada por ser una posición larga y cortocircuitar a la otra simultáneamente. Opciones Personales Mentores Comerciales Descubra cómo mis estudiantes hacen más de 87 beneficios mensuales, con confianza, las opciones de operación en el mercado de EE. UU. Aquí hay otra ilustración de poner la paridad de llamadas en el trabajo utilizando el ejemplo anterior. Asumir. Las acciones de XYZ cotizan a 50 el 1 de enero. XYZ Feb50Call y Feb50Put están preguntando a 2,00 llamadas fiduciarias. Comprar 1 contrato de Feb50Call para 200 Puts de Protección. Comprar 100 Acciones de XYZ y 1 contrato de Feb50Put para un total de 700 Durante la expiración de las opciones de Feb, XYZ se cotiza a 60. Fiduciary Calls. Beneficio (60 - 50) - 2 x 100 800 Puts de protección. XYZ comparte la ganancia (60 - 50) x 100 1000, menos pérdida en las opciones de venta 200, beneficio neto 800 Tenga en cuenta que cuando la Paridad de Llamada de Pago existe, la ganancia en ambas posiciones también es exactamente la misma. Sin embargo, el problema es, Put Call Parity rara vez existen en general. Ponga la Paridad de Llamada - La Realidad de la Disparidad de Llamada de Pago Como usted pudo haber notado arriba, Poner Paridad de Llamada requiere que el valor extrínseco de las opciones de compra y venta del mismo precio de ejercicio sea el mismo. Sin embargo, en realidad, el valor extrínseco de las opciones de compra y venta raramente están en paridad exacta en el comercio de opciones, a pesar de que los creadores de mercado se han encargado de la responsabilidad de mantener la paridad de llamada de venta. Cuando la perspectiva de una acción es alcista, el valor extrínseco de las opciones de compra tiende a ser más alto que las opciones de venta debido a una mayor volatilidad implícita y cuando la perspectiva de una acción es bajista, el valor extrínseco de las opciones de venta tiende a ser más alto que las opciones de compra . En los ejemplos anteriores, cuando la perspectiva de las acciones de XYZ es alcista, las opciones de compra tendrían un valor extrínseco mayor que las opciones de venta, lo que resultaría en una pérdida mayor para las Llamadas Fiduciarias que las Pagas de Protección si las acciones XYZ permanecen estancadas. En este caso, una oportunidad de arbitraje de opción se presentaría por ir largo los Puts de Protección y corto las Llamadas Fiduciarias. Si las Llamadas Fiduciarias y las Pólizas de Protección se establecen durante un período de tiempo considerablemente largo, el recordatorio en efectivo de las Llamadas Fiduciarias también habría devuelto una tasa de rendimiento libre de riesgo, resultando en un arbitraje. Sin embargo, tales opciones de negociación de oportunidades de arbitraje son raras, incluso bajo Put Call Disparity como la presencia de ofertas / ofertas de venta y comisiones tiende a neutralizar las ganancias de tales disparidades. De hecho, los estudios empíricos de Kamara y Miller en las Pruebas Diarias e Intradía de la Paridad de Put-Call Europea (JFQA, 30, 1995, No. 4, 519-539) también concluyeron que aunque hay muchas violaciones a la Paridad de Llamada de Put Teoría en la práctica, la mayoría de las oportunidades de arbitraje de opciones comerciales resultan en una pérdida cuando se contabilizan los costos de transacción y los retrasos en la ejecución. Las desviaciones de la Paridad de Llamada de Pago o la Disparidad de Llamada de Pago también se han utilizado en el análisis de precios de acciones futuros ya que las acciones con llamadas relativamente caras se han encontrado empíricamente para superar a las acciones con posiciones relativamente caras por un significado y margen mensurables. Las desviaciones de Put Call Parity también pueden conducir a oportunidades de arbitraje rentables usando estrategias de arbitraje de opciones tales como un spread de caja si la disparidad es suficientemente significativa. Poner Teorema de Paridad de Llamadas - Cálculo de la Paridad de Llamada de Pago La representación matemática de Puesto la Paridad de Llamada en el caso de Llamadas Fiduciarias y Puts de Protección es: C X / (1RFR) t S P Donde. C Valor actual del precio de ejercicio, precio inicial de la acción S, P Prima de emisión Cada uno de los valores del Teorema de Paridad de la Paridad de Compra puede expresarse de la siguiente manera: Precio de la acción C - PX / (1RFR) t Valor Presente del Precio de Ejercicio SP - C Las relaciones anteriores presuponen que no se pagan dividendos. El Teorema de Paridad de Llamada de Llamada para acciones que pagan dividendos es: PC - S x / (1RFR) td / (1RFR) t CPS - x / (1RFR) t - d / (1RFR) t Donde d Dividendo A Pagar Poner Paridad de Llamada - Limitaciones Put Call Parity se aplica principalmente a opciones de estilo europeo como opciones de estilo americano permite el ejercicio temprano que puede resultar en oportunidades de beneficios que se encuentra más allá del Teorema de put call call. Ponga Paridad de Llamada - Supuestos Los supuestos bajo el Teorema de Paridad de Llamada de Llamada son: 1. Tasa de Interés Constante 2. Los dividendos futuros son conocidos por seguroOpciones Trading: ¿Cómo funciona una paridad put-call Put-Call Parity es una ecuación que representa un no arbitraje Oportunidad de opciones de estilo europeo. La importancia de esta relación es primordial para los comerciantes de opciones profesionales y sirve como un componente clave para las opciones de precios y modelado. La oportunidad de no arbitraje impide que los comerciantes obtengan ganancias sin correr ningún riesgo - un intercambio de riesgo / recompensa debe estar siempre presente. Sin embargo, esto no es necesariamente el caso de los Market Makers que usan la Put-Call Parity para desarrollar posiciones quotlockedquot, esencialmente posiciones que ni ganan ni pierden (neutralidad delta), haciendo peniques de las conversiones y reversiones - permitiendo volumen puro para impulsar sus ganancias . El uso más práctico de esta relación para los comerciantes profesionales se inspira en el mantra que establece, quotcut sus pérdidas y dejar correr los beneficios, en el que Put-Call Parity permite a los comerciantes a ver sus riesgos más claramente al utilizar relaciones sintéticas. La capacidad de un comerciante de eliminar las pérdidas ilimitadas de cada posición ocupada es crucial para el éxito a largo plazo. Con la figura anterior, puede empezar a entender las relaciones sintéticas inherentes a las opciones. Tomemos por ejemplo el subyacente sintético. Puede comenzar con cualquiera de las ecuaciones anteriores y reorganizar algebraicamente. Usted puede obtener una mejor comprensión de cómo se utiliza esto en la práctica mediante el estudio de los perfiles de riesgo de una opción de compra vs la llamada sintética. Los pagos son diferentes, sin embargo el perfil de riesgo es el mismo con la eliminación de la pérdida ilimitada. Zain Hoda. Trabajó para varias empresas de inversión Una llamada es una opción para comprar un valor a un precio determinado K. Una opción put es vender un valor a un precio determinado K. Si usted compra una opción de compra y me vende una opción de venta: El precio de las acciones está por encima de K: El puesto es inútil y usted paga K y obtener el precio de las acciones Si el precio de las acciones está por debajo de K: La llamada es inútil y usted paga K y obtener el precio de las acciones St Aviso cómo en cualquiera de los estados, Obtener el precio de las acciones St. Comprar una llamada y vender un puesto tiene el mismo resultado que pagar K en el futuro y obtener el precio de las acciones St. That039s el estado futuro, por lo que let039s mirar a los precios de hoy. C es el precio de llamada hoy, P es el precio de venta hoy. S es el precio de las acciones de hoy y debido al valor de tiempo del dinero, K se descontó de nuevo es lo que usted pide prestado hoy para pagar K en el futuro. Así que se pone la paridad de llamada: D. Mas. Opciones, Griegos, Volatilidad, Futuros Put / Call parity se basa en hipótesis de mercado eficiente. Lo que esto significa es que hay muy pocas oportunidades para el arbitraje. Ahora, con esto dicho, existen oportunidades de arbitraje, incluso si durante una fracción de segundo y esto es donde los sistemas de tipo HFT buscan obtener beneficios sin riesgo por el boxeo en las opciones durante ese pequeño período de tiempo. En la vida real, para un comerciante regular, es imposible aprovechar estas situaciones de arbitraje y por lo tanto, por razones prácticas, la paridad PUT / CALL existe y es utilizada por los creadores de mercado para cubrir sus posiciones a través del día usando opciones sintéticas. Por ejemplo, si un creador de mercado tiene 100 llamadas largas, puede delta cubrir la posición cortando existencias, o asumir una posición de llamada corta equivalente, mediante la compra de acciones y compra puesto, ya que una oferta cubierta es equivalente a una llamada corta. En el ejemplo anterior. Hay ventajas / desventajas de usar acciones cortas vs. una opción sintética. El primero les permite escalar el cuero cabelludo de la posición frente a la posterior ofrece oportunidades de reversión / conversión. Bueno derivar una relación entre el valor de una opción de compra y una opción de venta cuyos precios de ejercicio y fechas de caducidad son los mismos. Considere dos carteras llamadas llamadas fiduciarias y protectoras. Llamada fiduciaria: Llamada europea Cero cupón de bonos que paga mathX / math en mathT / math. Puesto de protección: European put Subyacente activo de la opción. Permite denotar el valor de la llamada europea usando mathc / math. Puesto europeo usando mathp / math. Tiempo de caducidad utilizando mathT / math. Valor de los activos durante el inicio del contrato utilizando mathA / math. (XA, 0) Xmax (A, X) / math Pago de la protección met mathmax (XA, 0) A máx (X, A) en la expiración del contrato como mathA / math y strike price usando mathX / math Pago de la llamada fiduciaria mathmax (AX) ) / Math Como los pagos de ambas carteras son iguales, el valor de las carteras debe ser el mismo. Así que notamos que la paridad Put-Call sólo es válida para las opciones europeas. Para obtener más información acerca de los precios de las opciones, lea esta publicación Ver más respuestas Preguntas relacionadas Preguntas relacionadas